華碩  (2357  TT)
        華碩展望更加穩健
        維持「持有」評等及目標價：華碩先前公佈的2013年第四季營收高於本中心預估，原因是筆電及平板電腦需求優於預期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】Sony最新的出售VAIO  PC事業部計畫可能有利於華碩的市佔率擴張並使公司未來展望更為穩健。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）佈局聯想的投資人可能不看好風險較高的聯想Motorola智慧型手機收購案，因而轉佈局華碩。本中心目標價285元係根據本益比與股價淨值比評價，取平均值而得，隱含3%上檔空間。我們看好華碩的高現金股利殖利率題材，認為公司現金殖利率可望維持在7%以上。
        受惠於筆電市佔率提升及平板電腦業務穩健，2013年第四季營收優於預期：公司先前公佈的2013年第四季營收1,210億元較本中心預估高12%，係因筆電/平板出貨量高於預期。華碩正從宏碁/Samsung手中獲取市佔率。新款T100變形機種佔2013年第四季筆電出貨量10%，且公司依舊是Google  Nexus  7平板之供應商。以上為本中心調升獲利估值的主要理由。
        可望受惠於Sony出售VAIO事業：Sony宣佈將VAIO電腦事業部門出售給一家日本投資基金Japanese  Industrial  Partners  (JIP)。JIP宣佈初期將著重於日本市場銷售，代表重心將從海外市場轉回國內。因此，本中心預期VAIO產品可能流失市佔率，同樣是消費型筆電品牌的華碩可因此受惠，正如同Samsung退出筆電市場已嘉惠華碩。2013年第四季Sony的全球比電視佔率3.0%甚至略高於Samsung的2.9%。
        以資金輪轉角度觀之，聯想投資價值降低有利於華碩：許多投資人不看好聯想收購Motorola  Mobility業務的大膽策略。因此若該類投資人仍偏好佈局PC品牌，高現金殖利率與穩健展望的華碩是較佳選擇。本中心同意此論點，但實際上在更廣層面的PC產業中較看好廣達。