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石油石化行业研究报告:华融证券-石油石化行业:WTI未来2~3月走低概率较大-140214

行业名称: 石油石化行业 股票代码: 分享时间:2014-02-14 15:08:36
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王刚
研报出处: 华融证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 看好
研报大小: 359 KB 分享者: aar****06 我要报错
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【研究报告内容摘要】

            WTI原油价格持续100美元上方震荡
        2013年年末WTI原油价格短暂突破100美元后快速回落,跌到91美元后触底反弹,并在2月9日再次突破了100美元,并持续在100美元上方附近震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        多方面原因促成油价波动
        国际油价的波动,主要有四方面原因造成:
        1,WTI交割地库欣地区的库存波动。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)近来由于陆续有管道将库欣地区原油输送到海湾地区炼厂,库欣库存下降,因此对油价形成了支撑。2,冬季取暖油需求以及冬季气候。美国今冬部分地区经历了极寒天气,支撑了取暖油需求进而支撑了油价。3,美国的货币政策。4,美、中等主要经济体的经济数据。
        油价走低概率较大
        由于冬季即将过去,取暖油需求将回落,美国主力炼厂也将在春季安排检修,原油需求在未来2-3个月将总体降低。而QE政策退出继续深入,美元汇率走强导致大宗商品价格下跌也是大概率事件。因此我们认为国际油价未来2-3个月走低可能性较大。
        国内成品油价格本次调整搁浅
        国内成品油价格采取跟踪国际原油加权价格10日均价的方式,以炼油成本+适当利润的方法计算成品油价格,每10个工作日调整一次。2月14号为本次调整窗口。
        由于10日移动均价涨幅并不明显,每吨成品油价格调整没能超过50元,因此本次调价搁浅,油价变动幅度合并到下一期。
        基于我们前面对国际油价震荡走低的判断,我们认为未来国内成品油价格下调的可能性更大一些。

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