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研究报告:招商证券-每日快讯:全球债券指标-140214

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-02-14 15:07:48
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 招商证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 347 KB 分享者: fox****aby 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        中國市場
        國藥宣布,擬在中國境內發行超短期融資券,本金總額不超過150億元人民幣,期限最長不逾9個月,所得款項用作償還銀行貸款及補充營運資金。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但仍有待股東及中國銀行間市場交易商協會批准。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(ET  net)中國央行正采取措施規范某些類型的債券交易活動,因為這些交易可能放大中國債券市場的風險。中國債券市場是全球增長最快的債券市場之一。中國外匯交易中心在其網站上發布的聲明顯示,中國央行金融市場司周四發布了新的通知,在實質上禁止銀行將發售高收益投資產品所獲得的資金用于自營交易。中國外匯交易中心是中國央行直屬的銀行間交易和外匯交易部門。上述通知針對的是一種涉及理財產品的投資方式。目前央行官員尤其擔心,銀行可能將發售這種高收益投資產品所獲得的資金用于投資銀行間債券市場。一些官員稱,監管機構擔心上述做法可以使銀行隱藏交易帳面的風險,導致交易員非法獲得個人收益,并扭曲債券價格。《華爾街日報》曾在去年4月報導稱,中國央行在對銀行間債券市場進行調查,目的就是限制這類交易。理財產品通常屬于短期投資,銀行往往將理財產品作為儲蓄的高收益替代品向客戶出售。受政府利率管制的影響,中國銀行業的存款利率較低。研究公司普益財富(Cnbenefit)的信息顯示,在理財產品募集的資金中,有大約一半被用于投資國債、企業債和貨幣市場產品等低風險資產。但其他許多資金則與開發商貸款、應收賬款及黃金和珠寶等資產都有關聯。監管機構擔心這些細節信息往往沒有對投資者披露。近年來,理財產品一直在大幅擴張。據惠譽國際評級估計,截至2012年底,未清償的此類產品的總額大約為人民幣13萬億元(約合2.2萬億美元),相比之下,2011年底的時候為人民幣8.5萬億元(這是可獲得的最新數據)。中國央行最新的這次行動進一步表明,有關部門正認真對待中國債務負擔(特別是在傳統銀行渠道外籌集的資金)不斷增長這一問題。此前曾有其他監管機構采取行動,以期降低中國金融系統的風險。很大一部分新債來自監管機構通常監督不到的來源,或者是經過某種方式的安排之后很難被察覺。此外,分析人士說,全面的清理可能會進一步制約中國本已放緩的經濟增長。相關清理行動的背景是,中國的企業正以創紀錄的速度從國內債券市場籌集資金,而北京正謀求降低經濟對銀行貸款的依賴,打造一個更具競爭性的市場,而這樣的市場將要求各公司根據自身的信用狀況以不同的利率借款。中國債券市場的總規模已經超過4萬億美元,在亞洲排名第二,僅次于日本。但直到不久前,中國的債券市場還只是中央政府的一個工具,幫助為建設機場、高速公路和其他基礎設施項目融資。在債券發行人當中,國有銀行和國企占了很大一部分比重。(Wall  Street  Journal)    
      多數接受《華爾街日報》調查的經濟學家預計,美聯儲將堅持在未來每次政策會議上縮減100億美元購債規模,並在今年年底之前結束購債。在接受調查的46名經濟學家中,超過70%的人預計美聯儲將堅持其慢而穩的購債縮減策略。並非所有受訪者都回答了全部問題。經濟學家對購債結束時間估計各異。略少於四分之一的經濟學家認為美聯儲將在2014年10月份結束購債。佔比緊隨其後的預測依次為今年12月、11月和9月。總體看來,約60%的經濟學家預計美聯儲將在今年第四季度結束購債。經濟學家對美聯儲結束購債時債券和其他資產組合規模的平均預期為4.4萬億美元。五位經濟學家認為美聯儲在未來每次會議上縮減購債的規模會高於100億美元。另外五名經濟學家預計美聯儲將因經濟走軟而放慢縮減步伐。約三分之一的經濟學家表示,如果通脹增速放緩美聯儲可能暫停縮減購債,不過多數經濟學預計這種情況不會發生。本次調查的進行時間為2月7日至11日。(Dow  Jones  News)

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