估值较低2014  年PE  仅为12.5  倍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  2013  年中海油服股价累计涨幅为36.1%，我们估计业绩也将有同步的增长，作为绩优价值股显示了良好的成长性，2014  年2  月12  日PE  只有12.6  倍，而公司2008  年以来的PE  中位数为20  倍，显然估值处于低位，具有吸引力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        钻井业务预期保持平稳增长态势。公司新增的半潜式钻井平台“南海七号”  和“南海九号”在2013  年合计约有12  个月的作业时间，2014  年二者都有一个完整的作业年度，将新增作业时间约12  个月。
        此外COSLPromoter  在挪威北海也将多出3  个月的作业时间。2013  年4  季度投产的自升式钻井平台COSLHunter  和COSLGift  也将在2014年合计多出20  个月以上的作业时间，钻井业务在公司总收入占比约55%，同时也能有效拉动收入占比21%左右的油服业务增长。12  缆深水物探船“海洋石油721”在2014  年8  月也将投产，其姊妹船“海洋石油720”性能优异，勘探和船舶业务2014  年预计较为平稳。2014年公司钻井和勘探业务“走高端，向深水”的转型进程值得关注。
        新增资本开支为2015  年增长奠定基础。公司2014  年资本预算支出约为人民币70-80  亿元。主要用于5000  英尺半潜式钻井平台COSLProspector、2  座400  英尺自升式钻井平台、2  座300  英尺自升式钻井平台、1  座5000  英尺半潜式钻井平台、15  艘油田服务工作船、1艘综合勘察船、1  艘12  缆物探船、2  艘深水综合勘察船以及2  艘6000马力深水平台供应船等的建造和购臵。显然公司仍然在加速装备能力的提升，也为今后的业绩奠定了坚实的基础。2014  年1  月16  日公司已经完成H  股配售2.76  亿股，配售股份分别占配售前现有已发行H股股本及现有已发行股本总额约18.00%及6.15%，价格为21.3  港元，净募集资金58.2  亿港元。公司较好把握了再融资机遇支撑业务发展。
        维持先前盈利预测和“买入-B”的投资评级：  2  月12  日的收盘价为21.29  元，我们维持先前的盈利预测和“买入-B”的投资评级。
        风险提示：行业及公司基本面因素超出预期导致业绩变动。