盈利能力和资产质量双双下降
        事项：银监会公布2013  年商业银行主要监管指标。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至2013  年末，行业不良率1%（季度环比上升3BPs），拨备覆盖率282.7%（季度环比下降4.3  个百分点），拨贷比2.83%（季度环比上升4BPs）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）行业ROA1.27%、ROE19.17%（分别季度环比下降9BPs  和1.5  个百分点），净息差2.68%（季度环比上升5BPs），核心一级资本充足率季度环比上升8BPs  至9.95%，资本充足率12.19%，行业净利润增长14.5%。
        平安观点:
        资产质量压力短期难以看到缓解的迹象
        截至2013  年末，行业不良贷款余额从上年末的4929  亿元增加近1000  亿元到5921  亿元，增速达到20%。三类不良贷款中，余额恶化最多的是可疑类贷款，2013  年末规模达到2574  亿元，比2012  年末增加452  亿元；从比例来看恶化最严峻的是损失类贷款，同比增长28%，余额增加179  亿至809  亿元。
        从机构类型来看，股份制银行不良恶化相对严峻，不良贷款余额从上年末的797  亿元增加到1091  亿元，同比增速37%，远超行业平均水平。城商行和农商行情况也并不乐观，余额分别增加129  亿和162  亿至548  亿以及726  亿，增速分别为31%和29%。行业不良率从上年末的0.95%上升到1%，国有银行、股份制银行和城商行分别为1%、0.86%和0.88%。
        我们测算的  2013  年不良贷款余额季度环比增速分别是7%、2%、4%和5%。如果考虑到年末各银行大量的核销、处置和转让，年末实际的不良贷款余额环比增速预计更快。
        我们认为短期内难以看到缓解的迹象。
        考虑不良贷款余额上升的因素，拨备覆盖率水平逐渐下降。2013  年末行业拨备覆盖率282.7%，比2012  年末下降12.81  个百分点，拨贷比为2.83%。
        在中国经济整体稳定，且各家银行将不良率作为控制目标的背景下，我们不认为2014年全行业不良率会从目前的1%左右翻倍至2%或更高。2014  年在自主核销和不良转让方面没有新政策出台的假设下，我们预计行业不良率将继续呈逐季上升的趋势，预计行业不良率上升至1.05%，虽然可能实际不良情况超过公布数据。我们认为缓解不良资产应从盘活存量出发，给予银行更多自主核销的权限，同时加大除四大国有资产管理公司以外的地区性资产管理公司的组建，更多帮助银行消化不良贷款，给银行的资产负债表减负。资产质量问题的真正缓解还需要依赖经济转型的成功。