扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 港美研究

研究报告:交银国际-晨早快讯-140214

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-02-14 13:48:09
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 交银国际 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 748 KB 分享者: 62****8 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        六福公布1  月17  日至2  月3  日农历新年期间的销售表现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】于去年农历新年  (1  月27  日至2  月13  日)比较,六福同店销售增长9%,其中香港及澳门市场增长7%,中国市场增长12%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)整体来看,表现略逊其他同业  (如周大福的同店销售增长达15%),虽然我们相信六福于去年农历新年的基数较高  (香港及澳门/中国:+42%/+32%)亦是关键因素。我们认为,最新公布的销售表现中,核心香港及澳门市场利润高的珠宝首饰产品同店销售下跌2%  (第3  季下跌6%),表现持续疲弱,主要由于销售产品的价格较低  (销售量增加8%);中国市场的同店销售增长达13%  (第3  季增长28%),整体的珠宝首饰产品下降1%  (第3  季下跌4%)。有关趋势与周大福背道而驰,周大福自第3  季以来珠宝首饰产品的同店销售增长持续改善,令人鼓舞  (农历新年增长13%;第3  季及第2  季分别增长8%及4%)。黄金产品仍是六福的主要推动力,同店销售增长达16%。有指较高端的珠宝首饰产品市场份额逐渐由六福转移至周大福,目前断言其可能性仍过早,但我们对六福的销售结构前景转趋谨慎。下调FY14/15  的纯利预测4%/5%,以反映因销售结构疲弱导致利润率假设较低的效果。维持「中性」评级,由于我们下调盈利预期,我们把目标价由33  港元下调至29.5  港元,相当于9.5  倍的FY15  市盈率,较零售同业折让10%。我们对此行业仍首选周大福  (1929  HK;买入;目标价:14.5  港元),主要由于其增长前景较佳,利润率有上升潜力,以及市场领导地位不断提升。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com