继之前中诚信托项目部分违约之后，这次又爆出吉林信托项目出现兑付危机，这将连续考验无风险收益的可靠性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年许多项目都将集中到期，兑付压力大于去年，如果资金价格维持高位，而资金安排出现问题，或许还会有更多这样的案例出现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）如果部分项目暴露风险，无风险收益率或会有所下降，这有利于国内市场估值压力减轻。如果风险规模暴露，则市场或担忧金融危机。在无风险收益率下降的环境下，风险偏好则会显著上行，大类资产对风险品种偏好上升。由此，我们倾向性认为券商将受益。         周四，股指期货成交57.6  万手，增3.7  万手，增幅6.86%；总持仓11.8  万手，增523  手，增幅0.44%。主力合约的多头主力（前二十名会员）持仓70043  手，减1952  手，减幅2.71%；空头主力（前二十名会员）持仓88799  手，增1131  手，增幅1.29%。主力（前二十名会员）净空18756  手,增3083  手，增幅19.67%。      点评：期指昨日小幅回调，最终收小阴。总持仓增加523  手至11.8  万手，但多头减仓明显，空方表现抢眼，显示出市场在CPI  数据即将公布之前预期较为谨慎。我们建议投资者在宏观数据预期走低的背景下可以轻仓开空。       1、美国方面，美国统计局宣布，1  月零售销售环比下降0.4%，  经济学家对此的平均预期为环比下降0.1%，因此降幅明显超过预期，  去年12  月的数据周四被下调，这进一步表明美国经济临近去年底时可能已显露疲态。      点评：报告公布后，部分经济学家迅速下调了美国第一季度GDP  增长预期，并预测去年第四季度GDP  增长数据很可能将从3.2%的初步数据大幅向下修正。MarketWatch  调查显示，经济学家目前平均预期第一季度GDP  增长2%，低于此前的2.3%；第四季度GDP  增长速度预计将被向下修正至2.8%或更低。    2、美国方面，美国劳工部宣布，在截至2  月8  日的一周中，首次申领失业救济人数为33.9  万。此前经济学家平均预期为33  万，  此前一周的人数为33.1  万。      点评：去年以来初请失业金人数逐渐下降的势头可能已暂停， 意味着美国劳动力市场的复苏速度已不及临近2013  年底之时。1  月的糟糕天气很明显阻碍了经济增长。由于气候恶劣，许多人不能外出工作，而购物者外出采购的意愿也被大幅削弱。未来需要更多的数据才能确定美国经济是否在经历严寒导致的短期内减速，还是新一轮的长期增长放缓已经开始。    3、国内方面，国家统计局今日将公布1  月份居民消费价格指数(CPI)等数据。根据多家机构预测，受暖冬及猪肉价格回落等因素影响，1  月份CPI  或同比上涨2.2%左右，涨幅将连续四个月放缓。      点评：由于春节前需求旺盛，1  月食品价格攀升，其中蔬菜和水果的价格涨幅较大。然而，"猪周期"平稳导致猪肉价格下降、冬季气温又高于往年，令1  月大部分时间食品价格增长势头弱于历史平均趋势，这可能导致1  月CPI  同比涨幅继续下滑。