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达安基因研究报告:光大证券-达安基因-002030-股权激励将提升公司管理效率-140212

股票名称: 达安基因 股票代码: 002030分享时间:2014-02-14 10:14:23
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 江维娜
研报出处: 光大证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 增持
研报大小: 790 KB 分享者: ma****x 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  ◆事件:
  2月11日达安基因公告公司首期股票期权激励计划(草案)已获得财政部的正式批复。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】授予人员为公司董事(不包括独立董事以及由达安基因以外的人员担任的外部董事)、高级管理人员以及核心管理人员、核心研发人员和经营管理骨干,共计83人。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此次股票期权授予数量为413万股,占达安基因总股本的0.99%。行权价格锁定为8.43元。
  ◆股权激励可促进管理效率的提高
  公司自2009年开始筹备股权激励计划,于12年12月获得财政部原则性批复,历时1年多,现获得正式批复。公司作为校方背景企业,通过股权激励可以促进公司高管及核心人才的积极性,促进管理效率的提高。
  ◆管理效率提高推动公司中长期发展:
  公司未来仍将以高端分子诊断产品和独立实验室为战略重点,而管理效率提高将促进公司盈利能力的提升。诊断产品未来将以分子诊断为主,兼顾高端免疫产品的开发与运用,公司PCR试剂国内市占率达60%左右,为行业龙头,仪器方面,公司自主研发PCR仪器,并代理高端PCR仪器,诊断产品未来增长驱动因素有两个:1、渠道由三级医院向二级及基层医院下沉,推广自主研发的仪器和试剂;2、产品线不断扩充,常规分子诊断产品有100多种,公司目前仅研发50多种,新产品存量空间大,公司通过销售PCR已经创建了较为稳定的350人左右直销队伍,未来新产品推出渠道协同即可快速上量。独立实验室是公司上市以来一直着重发展的业务,随着管理效率和运营经验的增强,今年有望扭亏为盈。
  ◆盈利预测与估值:
  公司所处的IVD行业处于快速发展期,公司未来发展一方面受益于自身管理能力提升,一方面受益于行业增长。公司今年将确认减持安必平的投资收益4900万元,考虑到投资收益变化,我们调整了盈利预测,预测公司13-15年EPS分别为0.31元、0.35元和0.41元,给予14年55倍PE,目标价19.25元,给予“增持”的投资评级。
  

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