LED  车灯近期成为市场关注热点，车灯供应商将受益于车灯LED  化带来的市场容量的扩大和盈利能力的提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一汽富维在2011  年底与国际领先车灯供应商海拉公司按51:49  股比成立合资公司，前期主要为一汽集团配套，2014  年开始逐步投产。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）依靠德方技术优势和一汽集团的客户资源，我们看好公司车灯业务的增长前景，维持“强烈推荐-A”投资评级。
        评论：
        1、配套中高端，领先受益于车灯LED  化潮流
        德国海拉是全球领先的车灯供应商，主要为中高档汽车配套。海拉在国内独资公司长春海拉为一汽大众供货，此次合资公司设在成都，主要为一汽大众成都工厂和佛山工厂配套，相关车型有速腾、捷达、高尔夫7  和奥迪A3，后续预计还会在长春成立技术中心和生产基地。合资公司预计投资总额10.5  亿元，完全达产后销售收入超过30  亿元。经过两年建设，预计今年上半年能够投产。
        当前  LED  车灯作为亮点配置在高端车型上，未来车灯LED  化的普及路径是从高端车向低端车，从前大灯向后灯和小灯的方向。公司作为一汽集团的核心供应商，将领先受益于车灯LED  化潮流，赚取车灯配套中价值最大的那部分利润。
        2、供货大众成都和佛山工厂，打开公司成长空间
        2013  年初一汽大众成都工厂三期竣工，产能提升至54  万辆。佛山工厂一期产能30  万辆于去年9  月份建成投产，二期项目在去年5  月已经签约，计划新增产能30  万辆。届时一汽大众成都和佛山工厂合计产能将达到114  万辆，作为一汽集团零部件供应平台，一汽富维的东阳塑料、富维江森饰件和富维海拉车灯等子公司将明显受益。
        3、汽车电子业务快速实现盈利
        富维江森自控汽车电子成立于  2010  年，主要产品是仪表盘和车身电子产品。2012年下半年已经开始盈利，估计2013  年实现利润超过三千万，未来将继续保持快速增长，利润贡献度不断上升。
        4、投资建议与风险提示
        公司作为一汽集团零部件供应平台，领先受益于车灯  LED  化潮流。随着一汽大众成都和佛山项目投产，一汽丰田和一汽轿车新车型上市带来销量反转，公司业绩重新步入良好增长轨道。我们预计13、14  年EPS  分别至1.90、2.35  元，给予12PE  合理估值，12  个月目标价28  元，维持“强烈推荐-A”投资评级，风险因素在于日系车恢复不达预期、汽车行业景气度下滑。