投資建議
F-譜瑞4Q13 財報獲利略優於富邦預期,1Q14 展望符合也略低於市場預期,富邦下修毛利率預估,同時修正2014 年營運預估值,仍維持獲利預估,也將目標價維持280元(2014 年EPS×本益比17 倍),投資建議維持買進。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1Q14 營運呈現淡季衰退,符合預期,考量短線漲幅已大,股價將反映市場預期已高,而客戶集中度仍高,上半年營收表現將呈現平淡,建議中長期投資人可在淡季擇機逢低布局。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
更新焦點
4Q13 財報優於富邦預期,EPS=4.52 元
F-譜瑞公布4Q13 合併財報,營收為16.12 億,毛利率為41.06%,營業費用為2.84 億,稅後淨利為3.38 億,稅後EPS=4.52 元。
1Q14 展望營收衰退17.5-24.8%,富邦微幅上修營運預估
1Q14 營運展望:營收區間41-45 百萬美元,毛利率區間40%-43%,營業費用區間9-10 百萬美元。由於iPad Air 旺季拉貨高峰已過,iPad mini2 with retina display 生產良率有待提升,但受惠於商用型NB 相關訂單量成長,營收衰退幅度展望符合預期。
富邦將1Q14 營收與稅後EPS 預估值分別從11.02 億、2.90 元調高為13.11 億、3.28 元。
2Q14 仍是淡季表現
上半年為Apple 供應鏈與NB 產業的傳統淡季,惟較正面的是Sipi driver IC 將從2Q中後開始出貨,富邦預估2Q13 營收與稅後EPS 預估值分別為14.04 億、3.28 元。
獲利預估調整
F-譜瑞4Q13 財報獲利優於富邦預估,主因Apple 相關產品線出貨暢旺,1Q14 展望呈現淡季修正;富邦將2014 年毛利率預估值從45.90%下修為41.80%,同時將2014年營收與稅後EPS 分別從54.55 億、16.46 元修正為62.40 億、16.46 元。