本篇报告主要从宏观和微观两个视角预测未来煤炭增量，宏观视角判断未来几年总体增量11  亿吨或年均增量约3.7  亿吨，微观视角预计14-15  年增量分别2.7  亿吨和3.9  亿吨，产量增速分别为6.4%和8.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016  年之后煤炭产量降为低增长（16-20  年增速分别为5.4%、3.1%、2.5%、1.5%和1.2%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        宏观固投视角预测煤炭总体增量：未来产能释放压力大。十二五前三年累计固投高达1.55  万亿，年均超过5000  亿，年均新增产能约4  亿吨。12  年底煤炭行业在建施工规模11.1  亿吨，未施工5.1  亿吨，未来产能投放高达16.2  亿吨。假设施工部分在未来3  年均匀投产，则每年投产规模将达3.7  亿吨。
        淘汰落后产能影响不大。十二五期间，全国煤炭行业计划淘汰煤矿2917  处，淘汰落后产能0.97  亿吨。淘汰煤矿中只有关闭退出（占40%）才影响产能。
        我们测算十二五期间实际淘汰产能1.94  亿吨，关闭退出产能0.72  亿吨，预计2014-2015  年关闭退出产能分别为0.12  亿吨和0.08  亿吨。
        微观企业视角预测煤炭年度增量：我们精选了9  个省份（主要的亿吨级和产量预期增速较快的省），其产量和增量占比达到80%，而全国煤炭增量又主要来自三西地区（2012  年增量占比81%）。我们预测2014-2015  年全国煤炭产量分别为44  亿吨和47.9  亿吨，年度增量2.7  亿吨和3.9  亿吨，同比分别增长6.4%和8.8%。2014-15  年，三西地区煤炭产量增速9.4%和11.9%，主要预测的九省煤炭产量增速为8.4%和10.7%。
        山西：整顿煤矿产能和新建产能释放维持煤炭产量高增长。09  年山西停产整顿的煤矿产能高达8.5  亿吨，2013  年产量为4.25  亿吨，尚有4.3  亿吨整合产能需要释放，新建产能1.2  亿吨，预计十二五分别释放产量2  亿吨和1  亿吨。预计14-15  年产量为10.8  亿吨和12.4  亿吨，同比增长12.2%和14.7%。
        内蒙古：铁路投产提供产能释放空间，地方产量受价格影响大。内蒙古产量受价格变动影响大。2013  年内蒙煤炭产量下降2.6%。蒙冀线、蒙华线未来逐步建成将为内蒙产能释放提供较大空间。煤炭开发布局是西部适度建设、东部重点建设，新增产能中蒙东的褐煤较多。不过短期西部尤其是鄂尔多斯仍是产能释放重点。我们预计，内蒙古2014-2015  年煤炭产量分别为10.8亿吨和11.8  亿吨，同比分别增长4.7%和9.8%。
        陕西省：在建产能大，在产煤矿少，整合和新建大幅释放产能。十二五，陕西省新建投产2  亿吨。改扩建、技改、机械化改造新增能力0.9  亿吨；资源整合新形成煤矿产能1.9  亿吨，2015  年陕西省煤炭总量将超过6  亿吨（2010年3.6  亿吨，增量2.4  亿吨）。随着大量整合煤矿以及新建煤矿的逐步投产，我们预计陕西省14-15  年产量为5.6  亿吨和6.2  亿吨，同比增长13.8%和10.6%。
        风险提示：行业景气度影响产量释放。