外贸数据走强难消经济增长疑虑
欧美经济目前正处于潜在增速回升的阶段,这导致了中国外贸出现了一定程度的触底回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1 月出口同比增长达10.6%,在面临去年同期高基数的背景下, 这一幅度确实强于预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1 月铁矿砂进口跃升至33%,单月进口量创了一个记录; 钢材、铜材、原油进口也大幅回升。这暗示内需有可能并不像市场理解的那样弱。不过,由于1、2 月份数据的特殊性,即使数据向好,也无法也无法从根本上打消市场对中国经济的疑虑。 欧美经济复苏带动出口增长
欧美经济目前正处于潜在增速回升的阶段,这导致了中国外贸出现了一定程度的触底回升。虽然12 月的出口数据同比偏低,但我们认为这主要是受到高基数因素的影响,实际上出口增速的环比折年率已明显走强,而刚刚公布的1 月出口数据证明了这一点:1 月出口同比增长达10.6%,在面临去年同期高基数的背景下,这一幅度确实强于预期。而分地区来看,对美、日、欧和新兴市场的出口同步回升。值得注意的是,在主要出口产品中,电动机和发电机的出口从去年7%不到的增速跃升至25%,这充分反映出了当前欧美制造业企稳复苏势头。展望后市, 我们认为出口在2014 年将整体处于复苏状态,并将对全年GDP 形成更大贡献。 工业原料进口增速回升
1 月铁矿砂进口跃升至33%,单月进口量创了一个记录;钢材、铜材、原油进口也大幅回升。这暗示内需有可能并不像市场理解的那样弱。目前经济数据所带来的信号不一,水泥等产品的价格处于稳定状态,铁路货运稳中偏弱,发电量也非常弱。经济出现下滑是没有争议的,有争议的是内需是系统性的、趋势性的全面的下滑,还是只是基于货币供给等因素的短期走弱,随3 月季节性因素回升能够出现回升。我们认为,目前想给出合理的判断还很难,这主要是因为传统的1 月和2 月数据存在较大特殊性,一般会合并处理,而且即使合并后的数据也存在假日分布、工作日、报关等因素的影响,所以1-2 月数据注定是特殊数据,完全根据这两个月的数据做趋势判断将不够严谨。所以,即便1 月部分数据向好,使市场对中国经济增速的预期抬高,也无法从根本上打消市场对中国经济的疑虑。这也就意味着只有在3 月的数据公布后,对中国经济或乐观或悲观的猜测才能得到有效的证实。