一、  事件概述
        公司董事会审议通过《关于控股子公司上海光明荷斯坦牧业有限公司拟引进战略投资者的议案》
        二、  分析与判断
        公司打造上游平台，引进战略投资者RRJ
        公司拟以控股子公司荷斯坦牧业为平台，整合公司现有的全部奶牛场及其他牧场相关业务（包括由荷斯坦牧业托管的上海奶牛育种中心）以及全部在建和计划建设的奶牛场，引入战略投资者RRJ。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】RRJ  将以现金方式向荷斯坦牧业增资相当于15.25  亿人民币的美元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）增资完成后，荷斯坦牧业将变更为中外合资公司，公司将持有该合资公司55%的股权，RRJ  将持有45%的股权。
        发展并整合上游业务意图明显，保障快速发展中的原奶供给，降低经营成本公司打造荷斯坦牧业为其上游平台，并引战略进投资者对平台增资，增资资金将用于荷斯坦牧业投资牧场建设、经营牧场及相关业务，这充分表明公司发展并整合上游业务意图。这有利于未来公司整体规划，合理布局产业链，既能解决公司快速发展带来的原奶供给问题，又能在原奶成本高涨的背景下降低经营成本。
        继续强烈推荐光明乳业，核心单品放量提升产品结构明显
        1、莫斯利安仍将高速发展。莫斯利安推出4  年以来，第一年收入2  个亿，第二年7  个亿，第三年16  个亿，2013  年约35  亿，预计2014  年收入达到50-55  亿，2015年有望达到85  亿元。2、公司聚焦核心单品，产品结构提升明显。公司未来发展方向是领先新鲜、做强常温、突破奶粉，采取聚焦战略，2012  年公司几个核心产品（莫斯利安、优倍、优+、健能、畅优）共实现销售48  个亿，收入占比34.78%，2013  年预计达到65  亿以上，收入占比达到41%以上。上述高毛利产品销售收入的大幅增长将进一步提升产品结构，从而提升盈利能力。
        三、  盈利预测与投资建议
        预计13-15  年EPS  分别为0.37/0.60/0.86  元，按照2014  年业绩40  倍PE，合理估值24  元，继续强烈推荐。
        四、  风险提示
        高端产品利润不能很快释放，莫斯利安的竞品快速增长。