1)  1月份外贸数据好于市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10.6%的出口增速高于市场预期的  0.1%和我们预期的2%，10%的进口增速高于市场预期的4%和我们预期的0%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1  月份较好的贸易数据在一定程度上表明中国经济下行风险可控，但也无需过度乐观解读，因为其中存在春节因素的影响。
        2)  外围经济复苏和春节因素促使出口超预期。1  月份中国对香港出口同比下降18.3%，这是因为去年同期有较多热钱通过高报出口流入中国，这也是我们此前对1  月份出口预期偏保守的原因。不过对其他大部分国家的出口增速环比出现反弹，其中彩色电视机、钢材等出口增长迅猛。美国经济的持续复苏为中国出口的稳定增长提供了良好的外部环境，同时中国出口商抢在春节假期前出货，这也是1  月份出口超预期的原因之一。往前看，随着春节因素不复存在，未来出口持续超预期的可能性不大，不过仍能保持稳定增长，因为外围经济在持续复苏中。
        3)  春节前集中补库存可能是进口超预期的原因。1  月份中国从澳大利亚和巴西进口同比分别大增46.8%和31.6%，同时大宗原材料进口快速增长，比如铁矿砂进口同比增长33%，铜矿砂进口同比增长36.7%，由此可见中国制造业部门在春节前集中补充原材料，这推高了1  月份进口增速。不过考虑到中国国内需求增长并不强劲，因此1  月份大宗商品的进口高增长在未来可能是不可持续的。