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军工行业研究报告:信达证券-军工行业国企改制专题报告:军民融合推进,资本运作加速-140213

行业名称: 军工行业 股票代码: 分享时间:2014-02-13 13:39:16
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 谢从军
研报出处: 信达证券 研报页数: 46 页 推荐评级:
研报大小: 3,216 KB 分享者: e****g 我要报错
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【研究报告内容摘要】

打赢信息化条件下的局部战争。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国目前面临的钓鱼岛争端、南海诸岛争端、台湾问题、朝韩问题等,以及美国重返东南亚,频繁制造地区紧张局势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)若发生战争,将是一场典型的信息化条件下的局部战争。日本、韩国等国家和地区采购的军事装备多是来自于美国军工企业,实际上,中国安全威胁所应对的是美国军事工业。
        军民融合是军工发展必由之路。当前国际国内形势必将助推军工产业发展,改革深化将加速军民融合,顶层、军工企业和相关部委等也充分认识到军民融合的重大意义,尤其是一些军工较为薄弱的领域更需要军民融合。从美国军事工业的发展演变看,尤其是进入信息社会之后的发展,军民融合不仅是强军之路,也是拉动国民经济发展的有力引擎。美国1991  年的沙漠之狐行动(海湾战争),2003  年的伊拉克战争,1999  年科索沃战争,2001  年阿富汗战争,2011年利比亚战争等充分显示其军民融合成果。
        军工国企改制有制度保障。2012  年末国务院、中央军委颁布《统筹经济建设和国防建设“十二五”规划》,明确提出要将我国军事工业融入到国民经济体系中。军工集团是我国军事工业的主体,也是改革的重要对象。研究所改制、资产重组上市是各个军工集团借助资本市场谋发展的主要手段之一。十八届三中全会“决定”和2013  年国防白皮书做了改革阐述。
        投资策略与推荐:我们认为,当前时点重点关注3  个方向,其一是军工资产的资本运作,是军民融合的必然趋势;其二是通用航空到爆发时点,其产业链长,综合效应显著,政策刺激等利好,军民融合未来空间最大的领域;其三是空间基础设施建设,针对我国空间资源的“三通一平”,孕育出诸多充满市场前景的细分产业。目前整体市场偏弱,主题表现,军工将有多重利好刺激,我们基于行业前景和公司基本面,当前军工推荐组合为中航投资、航天电子、中国卫星。
        催化剂:国家支持政策出台,一些专项规划实施,集团资产注入推进加快等。
        风险因素:国企改制军民融合推进不及预期;订单不及预期等。
        

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