债券市场回顾
        周三货币市场利率维持稳定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】隔夜回购利率下行10bp  至3.99%，7  天回购利率下行1bp  至5.19%，1  个月回购利率下行11bp  至5.70%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）利率方面，一级市场今日续发的5  年期国债中标收益率4.1028%，低于市场预期，边际中标收益率为4.1461%。发行规模由1  月的100  亿元增至280  亿元，投标倍数由3  倍降至1.68  倍。一级半市场约成交在边际返手续费水平。二级市场短端收益率下行约1-3bp，中长端维持稳定。全天3  年期国债（1317）报收于3.84/3.75%，5  年期国债（1401）报收于4.20/4.20%，7  年期国债（1320）报收于4.41/4.3516%，10  年期国债（1318）报收于4.4993/4.4502%。
        宏观数据点评
        海关总署2  月12  日公布的贸易数据显示，2014  年1  月中国出口同比增长10.6%（彭博预期均值0.1%），增速较2013  年12  月同比4.3%有较大幅度提高。对东南亚国家联盟、台湾及韩国出口均有两位数增长。瑞银经济学家认为，并没有证据表明出口的强劲增长是由虚假贸易造成的。春节较早使得许多贸易活动提前至1  月，相应的，2  月数据可能会受到一定负面影响。谨慎起见，有必要结合2  月数据做出更为准确的判断。2014  年1  月进口同比增长10.0%（彭博预期均值4.0%），也高于2013  年12  月水平。剔除2013年虚假贸易因素后，进口增速仍有相似幅度的增长。加工贸易同比增速5%，主要用于消费的一般贸易进口同比增速达到23%。从澳大利亚等大宗商品生产国的进口增速达到31%。尽管春节提前导致进口数据高于预期，但瑞银经济学家认为，剔除季节因素的指标显示国内需求仍然旺盛。