摘要:
月度新增托管:季节性的低增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至2014 年1 月,中债登的托管总量为25.94 万亿,新增247.49 亿。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)新增托管量缩减不少,主要是以国债为代表的主要债券净融资量在一季度惯性偏低,故每年的一月份在当年的净融资量中都不显眼。其中记账式国债的净融资量为-221.95,政策性银行债的净融资量为516 亿,企业债净融资量为274.81 亿托管量,融资量开始回升。
商业银行:利率债增持比例继续降低。商业银行对国债和金融债“一减一增”,减持的是国债,增持的是金融债,两者的量分别为-92.24亿和174.51 亿。国开债的增持比例也仅为33.82%,连续下降,为9月以来的新低点。商业银行在1 月份的企业债增持量为305.77 亿,增持量在2013 年的整个时间序列中都是最高值。
广义基金:延续减仓企业债的步伐。1 月,广义基金对国债的增持为负,对金融债的配置小幅加仓,数额分别为20.24 亿和10.26 亿。广义基金托管在银行间的的企业债数量在今年6 月之后一直在减少,1月同样则是净减少137.74 亿。
证券公司:对利率债的态度略有分化。分别增持31.17 亿的国债,大幅减持180.31 亿的金融债。中票的减仓量为69.23 亿,考虑到1 月份资金面偏松,中票收益率暂时下行,证券公司明显减仓了老中票,获益了结。企业债的减仓量为84.94 亿,减仓幅度也是自去年7 月份以来的最高值。
保险机构:各类品种参与热情都较高。利率债和信用债都有增持的迹象。国债和金融债的配置量为-11 亿和40.2 亿,对于老中票和企业债,保险公司的配置参与比较明显,两者的净增量分别为37.24 亿和27.76亿。
值得注意的是,各机构对于企业债的态度分化明显。排除转托管因素的干扰,基金和证券公司等主要的交易户都在减仓,而保险公司和商业银行等主要的配置户对企业债的参与度却比较高,采取加仓的操作。一方面目前央行去杠杆之势不减,无风险利率高企,市场违约风险渐露苗头,另一方面政府性债务审计结果陆续公布,中央及各部委所传达的地方债务风险可控也有数据可循,两方面的原因叠加和不同解读,造成了目前的企业债参与热度冷热不均的状况。