投资要点
        大股东持股比例提升至51%，展现控股股东发展信心。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据预案，向大股东国药控股增发7448  万股，融资总额19.4  亿元，用于偿还公司债务和补充公司流动资金。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国药控股将以现金方式全额认购，锁定期三年，国药控股持股比例将从原来38.33%提升至51%，展现控股股东对于公司长期发展的信心。
        募集资金将用于偿还债务及补充流动资金，财务费用有望下降。纯销业务的快速扩张带来应收账款和存货增长，对现金要求较高，公司资产负债率常年处于高位，公司2013  年三季度报表财务费用达1.20  亿元，虽然同比下滑2.94%，在同行业上市公司中处于较高水平，财务费用一直处于高位，2012年财务费用为1.62  亿，对公司利润构成较大影响，此次募集资金主要用于偿还公司债务及补充流动资金，有望降低财务费用，提升盈利能力，亦将增强公司抗风险能力，从而有望实现可持续发展。
        资金到位后将提升公司经营规模和竞争实力。国医集团今年是整合大年,国药一致作为国药控股下重要的上市公司化药整合平台，公司五年规划100  亿的工业业务目标表明了做大工业平台的信心（2012  年公司工业业务规模才17.6亿），是国药集团打造千亿航母的重要组成部分，募集资金到位后亦将为公司进一步扩展医药分销网络、优化产品结构以及外延扩张等方面提供必要的资金支撑，将有利于提升公司竞争力，为公司健康、稳定发展奠定基础。
        财务与估值
        虽然此次股本增发对公司EPS  摊薄大概在21%左右，但同时19.4  亿资金的注入也有望为公司每年减少1  亿左右的财务费用，增加公司利润，很大程度上减少了增发对公司业绩摊薄的影响。此次增发方案尚需正式文件和数据的出台，暂不考虑摊薄的影响，维持预计公司2013-2015  年每股收益分别为1.86、2.30、2.80  元，公司作为国药集团医药工业的重要组成部分，战略地位显著，有望实现再次转型，参考可比公司估值，给予公司2014  年25  倍市盈率，对应目标价57.50  元，维持公司买入评级。