事件：龙泉股份公告限制性股票激励计划（草案），拟向34  名激励对象授予总量701  万股的限制性股票，首次授予价格为每股8.85  元，为最近收盘价的46.5%.
          公司发布股权激励方案彰显高层对未来增长信心。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次4  名董事和高管、30  名中层管理和核心骨干人员获得激励，有助于提高公司核心员工队伍稳定性，为公司持续快速成长提供人力资源保障。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）共授予34  名激励对象701  万股限制性股票，占公司总股份的3.2%，其中董事王晓军168  万股。本次业绩考核指标设定为，  2014/15/16  年收入较12年增长不低于110%/140%/165%，预计13-15  年收入复合增长率33.9%。业绩考核指标传递出公司持续快速发展的信心，有助于消除市场疑虑。公司初步预计2014-2016  年激励费用为3024  万、2171  万、853  万元，预计激励费用分别影响14/15/16  年EPS0.14/0.10/0.04  元（未考虑新增股本影响）。
          订单发货速度加快，保障业绩提升。公司业绩保持高增长主要因南水北调中线13  年要求全线通水（湖北丹江口-河南河北-北京），四季度部分订单提前供货。2013  年下半年起南水北调中线工程进入赶工阶段，供货和结算提速，特别是河北、河南8  段（南阳、鹤壁等供水配套工程）大部分项目在  2013  年内完成结算，保障公司业绩提升。
        我们预计公司在13  年新增订单4-5  亿左右，主要是河北南水北调配套工程邢清干渠段、保沧干渠（保定段）配套工程共2.45  亿新单。
          公司新中标山西段管网，外加在手订单依然充裕，长期增长可期。公司近日公告中标山西省辛安泉段，订单金额为0.47  亿，约占公司  2012  年度经审计营业收入的  7.67%，预计供货时间为14  年2-7  月，增厚14  年EPS0.03  元。该工程为山西大水网的重点建设项目之一，该项目招标预示山西大水网管材招标已逐步开展，后续订单可期。此外，我们预计目前公司在手订单约17  亿，公司合同订单依然充足。截止2013  年10  月末，公司募投项目（河南、山东、常州、辽阳）以及定增项目（河北、辽宁）均已投产，目前公司产能共达420  余公里，进一步满足区域性需求。
          维持“买入”评级。随着政府公共设施购买力度加强，辽宁、山西、山东等大型引水项目的陆续招标，预计公司新项目会陆续推进，为未来几年的业绩增长提供较大保障。
        我们维持公司13-15  年EPS  为0.59/0.82/1.01  元，对应14  年PE23  倍，维持“买入”评级。后续股价表现催化剂主要包括山东、西部地区、山西大水网建设等大型引水项目逐步招标，公司新增订单增加，国家加大水利资金落实力度。