春节效应发酵，基本面继续走弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至2  月11  日，秦皇岛5,500  大卡动力煤价格下跌50  元至505  元，  跌幅  9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）秦皇岛库存突破840  万吨，比上周增长5%，创12  年6  月以来的新高，调出量比节前低。截止2  月7  日，由于日耗量减半，六大电厂库存天数由节前的19  天攀升至38  天，沿海煤炭指数延续下跌，本周跌幅1%。动力煤产地价格同样延续下跌。焦煤需求低迷，库存走高，节后各地大矿纷纷下调价格，普遍在2%-5%之间。动力煤、焦煤期货价格皆创新低，市场情绪悲观。我们认为随着节后复工，电厂日耗量和港口调出量的恢复正常，库存有望回落，港口价格继续大幅走低的可能性不大。但中性偏紧的货币政策，较高资金成本，淡季的到来，控制煤炭消费等使得需求回升幅度同样令人担忧。我们维持中性的评级。
        支撑评级的要点
        春节期间港口动力煤跌幅加大。春节效应发酵，基本面继续走弱。截至2  月11  日，秦皇岛5,500  大卡动力煤价格下跌50  元至505  元，  跌幅9%，创近6  年的新低。
        6  大电厂库存天数由19  天增至38  天，日耗量只有节前一半。秦皇岛库存突破840  万吨，比上周增长5%，创12  年6  月以来的新高，调出量比节前低。截止2  月7  日，由于日耗量减半，六大电厂库存天数由节前的19  天攀升至38  天，沿海煤炭指数延续下跌，本周跌幅1%。
        动力煤、焦煤期货价格皆创新低，市场情绪悲观。
        国际煤价全线下跌中。受外围市场需求低迷影响，澳洲纽卡斯尔动力煤指数、南非理查兹港现货价格、欧洲指数交易价格分别下跌3%、1%、2%至78  美元，  80  美元和81  美元。
        需求低迷，焦煤价格处下跌通道。钢铁价格走势疲弱，焦煤需求低迷，库存走高，节后各地大矿纷纷下调价格，普遍在2%-5%之间。
        投资建议。我们认为随着节后复工，电厂日耗量和港口调出量的恢复正常，库存有望回落，市场将进入去库存化，港口价格继续大幅走低的可能性不大。但中性偏紧的货币政策，较高资金成本，淡季的到来，控制煤炭消费等使得需求回升幅度同样令人担忧。我们维持中性的评级。