􀁺  上周全球股市暴跌,虽政策利好不断,在基本面继续恶化情况下,我国股市无奈继续回落，大盘勉强报收于2000  点，一周跌幅高达12.78%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7  只权证跌幅超过20%，即将到期的马钢CWB1  下跌30%表现最差。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  上周五江铜CWB1  上市交易，全天交易区间1.322-1.48  元，实际定位与我们预测基本一致，我们在晨会上建议1.4  元以上卖出，1.5  元以上坚决卖出，从交易数据来看，客户大都在1.4  元以上卖出了权证。按债券76  元、权证1.4  元计算，卖出一份分离债得到112  元，超出了当初申购时预期收益。
􀁺  在9  月19  日开始反弹中，攀钢系快速逼近现金保护价，长城股份反弹最高价格离现金保护价仅差1  分，一些投资者利用市场机会较好的完成了套利。
􀁺  我们认为,攀钢整体上市在钢钒GFC1  行权前（钢钒GFC1  行权期为2008  年11  月28  日至12  月11  日）完成的可能性最大。按周五收盘数据计算，攀钢钢钒、长城股份、攀渝钛业套利空间分别为21.39%、22.64%和20.82%。
􀁺  目前攀钢整体上市方案尚未在证监会通过，如果整体上市实施时间在钢钒GFC1  行权期之后，那意味着行权后所得正股也可享受现金保护价，即钢钒GFC1  价值可达7.65  元，目前钢钒GFC1  价格为3.91  元，溢价率为-17.72%。
􀁺  如果整体上市在钢钒权证行权前完成，市场又处于低迷状态，那么没有了现金保护价保护的攀钢钢钒股价在钢钒权证行权期内有可能低于9.59  元，如果是这样，那么钢钒权证不能按照目前正股市场价来计算其价值，而只能按照到期时的预期正股价格来计算其价值。当然在正股有望上涨，权证大幅折价情况下，即使整体上市在钢钒权证行权前完成，在权证到期前，其交易型机会还是存在的。