贵州省新建煤矿较多，产能释放压力仍较大，资源整合在于做大做强，受资源制约影响，产能较大而产量较少，预计14-15年煤炭产量维持6%左右的增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】需求方面，电力占比接近60%，火电装机增速较快，省内煤炭消费维持高增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        西南煤海储量全国第五、资源制约乡镇煤矿占比高达75%。贵州煤炭资源储量528亿吨，2013年贵州煤炭产量1.9亿吨，居全国第五和第四位。
        贵州省煤质较好，以无烟煤和炼焦煤为主。无烟煤和炼焦煤（焦煤、肥煤、气煤、瘦煤）资源储量占比61%和26%。受资源制约小煤矿多，占比高达75%。
        资源整合最新目标：100家800处产量2.1亿吨。贵州小矿多产量大，安全事故频发，从2011年起对小矿进行大规模的整合，其目标不断调整，2011资源整合目标100家产量2.1亿吨，十二五规划整合目标200家产量2.1亿吨，2012年兼并重组目标100家1000处。2014年政府工作报告目标完成兼并重组煤矿800处。最终整合目标为100家800处产量2.1亿吨。
        贵州煤炭产量仍然维持较高增速。十二五期间煤炭产量增长主要在于新建煤矿投产。十一五结转投产7365万吨，十二五期间新建煤矿8730万吨，释放3170万吨，十三五期间继续释放5560万吨。我们预计，十二五后两年煤炭产量仍然维持6-7%左右的增长，十三五前期将维持7%左右的增长。预计2013-2015年煤炭产量分别为1.9亿吨、2亿吨和2.1亿吨，同比增长3.8%、5.8%和7.6%。
        省内消费仍然高增长，调出量大幅提升。贵州省十二五规划产量2.1亿吨，其中自用煤炭1.7亿吨，调出量0.4亿吨。省内煤炭消费中以电力为主，占比接近60%。十二五贵州电力规划到2015年，全省火电装机3574万千瓦，较2010年1753完千瓦增长104%，外送电1400万千瓦，较2010年的900万千瓦增长56%。我们测算：2014-2015年贵州省内煤炭消费量1.47亿吨和1.64亿吨，增速分别为8.9%和11.2%。2014-2015年煤炭调出量分别为0.52亿吨和0.5亿吨，远远高于十二五规划的0.4亿吨。。
        综合前面的论述，我们预计：贵州省14-15年煤炭产量分别为2亿吨和2.1亿吨，同比增长5.8%和7.6%。省内14-15年煤炭消费量分别为1.5亿吨和1.6亿吨，同比增长8.9%和11.2%。贵州省14-15年煤炭调出量分别为0.52亿吨和0.5亿吨，同比增长-2.1%和-2.7%。
        风险提示：新建矿投产进度低于预期