公司公告：康美药业签订《战略合作框架协议书》，与辽宁中医药大学、本溪市共同打造集中药材种植和中药饮片生产、线上和线下药材交易、药品仓储物流的北药基地，并推进实现辽宁中医药大学4  家直属医院和辽宁省中医医疗集团下22  家医院的药房托管业务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        康美的药房托管业务再下一省，药房托管业务板块初步成型：辽宁中医药大学位于辽宁沈阳，教学、科研、临床优势显著，辽宁省中医院（省级三甲）是其直属4  家附属医院之一；辽宁省卫生厅于2004  年批复，由辽宁省中医院牵头组建辽宁省中医医疗集团，集团共包括大连、鞍山、本溪、抚顺等22  家省内市县级二三级医院，通过资源共享形成专科特色优势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）前期4  家直属医院、后续22  家集团医院的药房都将逐步交由公司托管。加上近期已公告的广东5  家医院、吉林45  家医院，未来公司将托管超过70  家公立医院，合并业务收入超过60  亿元；其中统一配送的药品采购额约30  亿元，相当于2013  年公司营收的20%以上，初步形成一块新的战略布局和业务板块——药房托管。
        获取辽宁省优质医疗资源，推动中药饮片业务快速发展：此次公司通过战略合作获得辽宁省各地中医院的优质医疗资源；尤其是辽宁省中医院拥有开放床位1900  张、收入超8  亿元，是省内最大、最优质的中医院。依托2013  年底投产的北京饮片产能，康美可对接辽宁省内医院的中药房，可进一步辐射到吉林等地，并带动化药业务对接。未来随着业务规模扩大、合作深化，公司还计划在本溪市投资5  亿元建设中药饮片产能及仓储物流基地，进一步开拓东北地区医院市场。跨区域的药房托管业务，将为公司的中药饮片业务和化药业务带来显著的增量市场、产业链地位，进一步巩固公司的全产业链优势。
        投资本溪北药基地，进一步完善全产业链、泛区域的战略布局：辽宁本溪拥有辽宁省重点推动、以医药生物为主的国家级高新区，三方共同在本溪打造集中药材种植和流通、中药饮片生产和研发、线上和线下中药材交易市场和仓储物流为一体的北药基地，包括：（1）与辽宁中医药大学共同申请国家级中药饮片重点实验室（研发和标准制定）并开展人才、教育等全方位合作；（2）在本溪投资5  亿元建设中药饮片基地（辐射东北地区）；（3）在本溪投资15亿元建设北方药材交易市场、大宗药材电子商务交易平台并落户。我们认为，本溪北药基地将与普宁、亳州、陇西、四川等地的交易和生产基地一起，覆盖全国中药主产区、辐射主销区，共同形成全产业链、泛区域的战略布局。
        价值显著低估、催化剂将不断强化投资逻辑，重申买入评级：因框架协议推进尚存在不确定性，我们暂时维持2013-2015  年主业EPS=0.85  元（加上商铺出售0.05  元共0.90  元）、1.10  元、1.38  元，主业同比增长35%、30%、25%，当前股价对应预测市盈率=20/17/13  倍仍有显著低估。我们认为，近期连续公告的药房托管业务创新，将成为市场重新认识公司全产业链价值和前瞻性战略布局的催化剂，投资逻辑将得到进一步强化，重申“买入”评级。