摘要：
        资金压力或将在下周显现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周二公开市场有3,300  亿逆回购到期，虽然市场普遍预期会有小量续做，但央行未进行任何操作；周四还有1,200亿逆回购和300  亿国库定存到期，目前看央行同样不进行任何操作的可能性较大一些。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然本周有很大的回笼量，但由于春节后现金持续回流银行体系，暂时不会对资金面构成显著压力，目前的资金市场状况也印证了这一点。到正月十五（2  月14  日，本周五）过后，现金回流基本结束，加之面临春节后首次缴准（2  月17  日，下周一），资金压力或将在下周开始显现。当前央行的总体态度较为明确，即在融资需求端没有得到有效控制前，暂时不太担心基本面情况，而更关注融资和信贷状况。
        本周即将公布的1  月金融数据将会影响央行政策选择。由于1  月在流动性宽松的带动下信贷增速可能偏高，而下半月又逢春节央行未进行有效调控，春节后央行收紧的可能性较大。
        平坦化或由短债上行实现。本周二发行的国开福娃债总体上仍受益于资金宽松，需求较好，中标收益率略低于二级市场水平，长债相对而言下行幅度更大一些。当前的收益率曲线在1  月份资金总体宽松及市场对长债较为谨慎的情况下，已变得相当陡峭，未来有平坦化趋势。但从周二的国开招标来看，一级长债收益率下行并未带动二级同步下行，市场对长债谨慎依旧。未来随着资金走紧，平坦化以短债收益率上行来实现的可能性更大一些。本次发行的5  年期国债为中期品种，预计仍将在二级市场附近。
        预计本周三（2  月12  日）财政部将要发行的2014  年第一期国债（5  年期）的中标价格为101.80-101.97  元，对应的中标收益率为4.13-4.17%，边际或高2-4bp。