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研究报告:东吴基金-晨会报告-140212

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-02-12 11:45:23
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 东吴基金 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 97 KB 分享者: xym****88 我要报错
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【研究报告内容摘要】

全国宅地供应计划连续4  年未完成  105  城地价持续上涨
        随着多项相关数据出炉,2013  年土地市场呈现量价齐增局面。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        国土资源部昨日发布“2013  年国土资源有关统计数据”显示,2013  年全国房地产用地20  万公顷,同比增长26.8%;与此同时,全国105  个主要监测城市地价总体水平也在持续上涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        由于房企拿地的融资杠杆一再推高,分析人士认为,地王入市的风险正在积聚。
        去年,全国105  个主要监测城市综合、商业、住宅、工业地价分别为3349  元/平方米、6306  元/平方米、5033  元/平方米和700  元/平方米,同比分别增长7.0%、7.9%、9.0%和4.5%。
        关于地价持续上涨的情况,中原地产首席分析师张大伟对《第一财经日报》记者表示,2013  年各地地王频繁出现,一二线城市只要出现土地交易,价格就创历史新高,多地还出现了地块楼面价超过周围在售物业价格的现象。
        财政部日前数据显示,2013  年地方政府性基金中,国有土地使用权出让收入4.1  万亿元,同比增长44.6%,创下历史新高。至此,从1999  年~2013  年的十五年间,全国土地出让收入总额已达19.54  万亿元。
        关于未来地价走势,张大伟认为,短期地王依然会频繁出现,但供应的增加对缓解后市的供需结构压力有比较大的作用,2014  年房价涨幅将有所缓解。
        对于房企来说,补充土地储备,最核心的前提是资金。在一线城市拼抢地王、一掷千金的风光背后,部分房企也开始高杠杆融资购地。一些基金、信托为这类地产企业提供拿地的“过桥资金”,业内预期这类融资渠道的成本不低于15%。
        “我们主做拿地,合作的地产商,基本开发贷都很轻松,不是拿地,也不会找我们融资。”北京(楼盘)一家专门从事房地产私募股权基金投资的房地产基金管理公司工作人员说,公司可为拿地配资50%~70%,但只做一二线城市。另一私募人士则表示,纯拿地项目“少于20%免谈”。
        房屋“面包”价格上涨空间有限,购买土地这一“面粉”的融资成本却越来越高。张大伟指出,按全国主要城市出现的地王来看,大部分地王地块的楼面价已经超过了区域内在售的房价,拿下地王的房企如果要达到正常利润,市场售价需要在一年内再涨50%,否则地王入市的风险将非常大。
        但市场是否将给出如此大的回应?穆迪投资者服务公司报告预计,2014  年中国70  个大中城市的房价涨势将有所回落,原因是2013  年底基数较高,而且房地产业具有周期性。此外,上述城市严格的监管调控措施与经济增长放缓也将抑制房价上升。(第一财经日报)    

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