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莎莎國際研究报告:辉立证券-莎莎國際-0178.HK-危中有機-140212

股票名称: 莎莎國際 股票代码: 0178.HK分享时间:2014-02-12 11:21:28
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡騰龍
研报出处: 辉立证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 增持
研报大小: 346 KB 分享者: 菩****树 我要报错
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【研究报告内容摘要】

公司簡介
        莎莎國際主要從事多種品牌化妝品之零售及批發業務,集團於亞洲設有逾270  間零售店及專櫃,銷售逾600  個品牌產品,包括護膚品、香水、化粧品、護髮及身體護理產品以至專有品牌及獨家代理名牌產品等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        最新消息?
        最近莎莎國際的股價有明顯調整,1  月份的調整幅度為18.3%,同期恆指下跌5.5%,我們把是次調整歸咎於1.)  集團於今年1  月9  日公佈FY14  第3  季營運數據後,市場憂慮其毛利率擴張速度減慢:  集團於FY14  第3  季港澳地區的同店銷售增長率為15.8%(vs.  FY14  第2  季的11.1%)  ,但市場認為集團增加優惠推廣及減價促銷的活動雖能保持可觀的銷售增長,但將損害集團的毛利率,及引申莎莎來季的同店銷售增長率將難以維持的憂慮2.)  憂慮內地訪港旅客數目增長放緩:  根據香港旅發局數據,2013  年第4  季的內地訪港旅客數目為10.6  百萬人次,同比增長11.1%,但與全年16.7%的增速相比有明顯放緩的趨勢。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)3.)有報道指莎莎員工將產品的到期日抹走,再將產品上架出售,有損集團的品牌。
        4.)  市場憂慮莎莎於中國內地的業務短期內難以轉虧為盈:  莎莎FY14  上半年於中國內地錄得經營虧損27.2  百萬港元  (vs.  FY13  上半年虧損19.8  百萬港元)  ,虧損情況惡化。
        

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