扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

广汇能源研究报告:齐鲁证券-广汇能源-600256-多因素驱动股价触底回升-140211

股票名称: 广汇能源 股票代码: 600256分享时间:2014-02-12 10:25:34
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘昭亮,李超
研报出处: 齐鲁证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 190 KB 分享者: sh****j 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        事件:2  月11  日广汇能源报收7.87  元,涨幅为10.07%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为广汇能源涨停受多方面因素影响:一是受自治区有关“公司今年有望获得国家商务部非国营贸易原油进口经营资质、配额”的消息刺激所致。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        目前公司在哈萨克斯坦的斋桑油田(资源储量11.64  亿吨)早已完成压裂、测井等工作,具备原油生产能力且产油量较好,一旦进口原油资质和配额落地后,公司在哈国原油有望较快实现国内销售并贡献利润。二是哈密煤化工项目稳步推进,不确定性风险得到一定程度的释放,贡献业绩将显著提升。三是目前股价对应的2014  年业绩增长和估值有较强的吸引力,我们认为不确定性减弱,业绩增长预期增强才是将推动股价触底反弹主要驱动力,看好后市反弹空间。
        从  1  月份的监测数据看,哈密煤化工项目开工率稳步提升以及吉木乃LNG  项目的正常运转,大幅缓解了公司现金流的压力,公司业绩将恢复进入快速增长轨道。公司前期进行的回购,近期大股东和公司高管在二级市场增持,彰显了公司管理层目前价值的认同以及对未来发展的强烈信心。
        截止  1  月底,哈密新能源工厂气化炉已开到8  台(12  台满产),当月生产甲醇55351  吨,甲醇开工率达到55%。LNG  产量6525  吨(折算914  万方),LNG  开工率22%。但副产品产量非常高,1  月份达到1.87  万吨(煤质含油量较高,不可低估副产品的利润贡献)。预计二季度开工率将稳步提升至70%以上,保守估计全年贡献利润13  亿元;
        吉木乃  LNG  工厂1  月日均进气量保持114  万方以上,日均出成率达91.16%;鄯善  LNG  工厂1  月日均进气量保持104  万方以上,日均出成率达83.95%。
        煤炭业务保持平稳:1  月份原煤生产完成月度计划生产量的100.19%,较去年同比增长0.25%。根据2013  年1  月份煤炭实际结算销量97.6  万吨记录,因此2014  年1  月份销量也在100  万吨左右。
        投资策略:目前价位对应的估值和业绩增长有较强的吸引力,投资价值已现。因伊吾能源股权转让款9.8  亿元已无法计入2013  年的投资收益,以及2013  年四季度煤化工项目复产开工率低于预期,我们下修公司的盈利预测——2013  年~2014  年归属于母公司股东的净利润为12.86  亿元和29.64  亿元,对应EPS  分别为0.24  元和0.56  元。我们认为公司股价超跌,且并未反映2014  年公司基本面逐渐好转的预期——哈密煤化工项目产能利用率逐步提升,吉木乃LNG  项目盈利能力强劲,新的原油进口政策的放开预期。我们继续看好公司高速成长带来的投资价值,各项业务进展将逐步进入兑现期,不确定因素逐渐减少。维持“买入”评级,目标价11.20~12.32  元。
        风险提示:经济下滑导致能源需求不及预期;中长期煤炭分质利用、铁路、油气开发、煤制气项目进度低于预期;获取原油进出口资质存在时间的不确定性。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com