■2014  年销售与业绩将大幅增长：我们预计2013  年公司销售40  亿元，2014  年有130  亿元左右的可售货值，预计销售额将达100  亿，增长150%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】具体来看通州华业东方玫瑰项目可售货值40  亿、新北京中心14  年25  亿可售，通州一级开发回收12  亿现金；深圳项目24  亿；大连和长春项目将清盘，可售18  亿；武汉项目股权处臵10  亿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计北京、深圳项目能完成销售目标，大连和长春项目有一定难度。预计公司2014  年净利润增长72%，基本每股收益达0.63  元。
        ■环球影城或在年内开工：北京通州环球影视城预计2014  年3-4  季度开工，目前拆迁已经基本完成。公司目前可售货值中的70%左右集中在通州。此外公司目前一个一级开发项目（78  万平方米，600  亩）在环球影城附近，预计公司在招拍挂中获得该项目的可能性较大。若影视城如期开工，公司土地储备价值将大幅提升。
        ■股权激励已行权：激励一期已于2013  年5  月2  日完成行权，行权数量543.84  万份，行权价格3.7  元/股。锁定6  个月，目前已解锁。
        ■关注转型：公司在2014  年将有100  亿的销售额，在地产行业利润率越来越低的背景下，公司可能拓展多个产业，金融方面已经和国泰君安成立子公司，公司投资1  亿，占比25%，具体由国泰君安运营，业务类REITS。未来可能会积极寻找其他的投资标的。
        ■投资建议：给予“买入-A  评级”，我们认为公司释放业绩动力强。
        预计2013-2014  年每股收益0.37、0.63  元。对应2013-2014  年12、7  倍PE。给予14  年10  倍PE  目标价6.3  元。2014  年公司将持有大量现金，我们看好公司的投资创收能力。给予“买入-A”投资评级。
        ■风险提示：房地产政策大幅调整，经济增速下滑超预期。