央行微调政策基调 & 2014年瑞银中国经济日历
央行微调政策基调,建立短期利率指引
在刚刚发布的2013年第四季度《中国货币政策执行报告》中,央行对于流动性管理的语调似乎略有软化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过,央行指出信用总量“继续较快增长”、实体经济结构性失衡继续制约货币政策效果,这表明今年央行似乎并不打算明显放松流动性闸门。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)虽然利率市场化进程可能会继续给流动性带来冲击,但央行正致力于构建货币市场“利率走廊”(据报道央行通过SLF将7天回购利率上限设为7%),这将有助于缓和短期利率上升的幅度。
为了方便读者关注中国经济数据,我们编制了2014年瑞银中国经济日历,其中包含了关键经济数据的公布时间,以及今年的重要会议。国务院和人民银行货币政策委员会均举行季度会议,但政策决定经常在其他时间召开的常规或临时会议上通过。值得关注的重要高层政策会议及日期包括:将在3月召开的全国人民代表大会、7月中下旬的国务院和政治局年中会议、可能于10或11月召开的十八届四中全会,以及12初召开的中央经济工作会议。
每周改革新政
社会保障:为促进劳动力流动性、稳定社会预期,国务院决定合并新型农村社会养老保险与城镇居民社会养老保险,并实现保险全面覆盖农村居民和城市退休职工。
每周通胀、利率及汇率观察
流动性:银行间利率微升,但在2月8日重新开市之后基本保持稳定。7天回购利率在春节前曾显著上升至6.5%以上(1月20日),随即回落至5.0%(1月30日),节后在5.20%-5.43%的区间内徘徊。
大宗商品价格:受春节假期的影响,上周没有公布更新的国内价格数据,但全球大宗商品价格出现了进一步上涨。
汇率:美元兑人民币汇率稳定在6.06左右,无本金交割远期市场(NDF)的人民币升值预期持续疲弱。