齐鲁医药最新投资策略：2014  年新年伊始，国家出台了一系列与医疗行业相关的政策，包括创新医疗器械特别审批程序、加快推进城乡居民大病保险工作以及建立全国统一的城乡居民基本养老保险制度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从这些政策中，我们可以看出国家对社会养老保障的重视，而相关的医疗器械和医疗服务领域也得到了政策的大力支持，这完全符合我们前期对医疗器械和医疗服务板块的判断，具体请参见我们之前的报告（《医疗器械专题报告：顺势而为》-2013/11/27、《医疗行业周报：顺产业之势，布局2014》-2013/12/02、《医药行业周报：看好医疗服务和器械的投资机会》-2014/01/13）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们建议投资者继续关注受国家政策扶持的医疗服务领域和行业集中度不断提升的医疗器械板块，相关个股如三诺生物、复星医药、泰格医药、迪安诊断等。
        中长期投资策略：我们中长期关注两类机会：一、强者愈强：品种、销售、整合能力是核心。品种：挑选市场容量大、能够保持长期的市场独占权的潜力品种，上市公司标的包括：昆明制药、红日药业、天士力、佐力药业、康缘药业、复星医药、华润三九、双鹭药业、丽珠集团。营销：看好在扩张、下沉、精细化、考核激励方面有所突破的营销体系，上市公司标的包括：三诺生物、昆明制药和丽珠集团。整合：看好战略清晰、整合能力强、管控到位的公司，上市公司标的包括：复星医药、华润三九。二、受益于政策或受政策影响小的机会：新模式  +  大健康。所处细分行业受益于产业政策的公司，包括：泰格医药、迪安诊断、三诺生物。受宏观政策影响较小的领域，包括：大健康领域的云南白药、汤臣倍健、紫光古汉和山大华特。
        行业热点聚焦：李克强主持召开国务院常务会议，听取关于2013  年全国人大代表建议和全国政协委员提案办理工作汇报，决定建立全国统一的城乡居民基本养老保险制度（国务院）；国务院医改办关于加快推进城乡居民大病保险工作的通知（卫计委）；食品药品监管总局关于印发创新医疗器械特别审批程序（试行）的通知（药监局）。
        市场表现：对2014  年年初到目前的医药板块进行分析，医药板块绝对收益率2.8%，同期沪深300  绝对收益率-5.0%，医药板块跑赢沪深300  约7.9  个百分点。以TTM  整体法估值来计算，目前医药板块估值为37  倍PE，略高于历史平均水平（35  倍PE），相对全部A  股（  扣除金融板块）  的溢价率为  110%，处于历史高位。
        风险提示：政策扰动、药品质量问题