点评：
♦  停产事件对铅锌产量的直接影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】河池拥有大约超过15  万吨的铅冶炼产能，超过30  万吨的锌冶炼产能。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据停产企业预计，此次河池市大范围的停产将至少持续1-2  个月的时间；同时考虑到复产前还需要进行大量设备调试等工作，预计在08  年四季度的大部分时间里，企业都有可能在停产中度过。整体预计将减少铅产量约3  万吨，减少锌产量5-6  万吨左右。
♦  停产不改锌市场供应过剩的局面。根据国际铅锌研究小组（ILZSG）公布的数据，08  年上半年全球精锌产量585.7  万吨，消费量578.5  万吨，供大于求8.2  万吨。从增长情况来看，08  年上半年锌矿产量同比上涨了10.1%，精锌产量上涨3.2%，而消费增长为2.1%，其中，欧洲消费同比降低了7.8%，美国和日本同比持平，中国仍为消费增长的推动因素。但是随着全球经济的恶化，中国也难独擅其身，建筑业和汽车业——锌的两大最终消费行业，目前看起来增速也在下滑。因此，预计包括中国在内的全球锌消费在08  年四季度将持续疲弱，预计同比消费增长继续放缓，供应过剩将扩大。根据麦格理银行9  月份的报告，即使考虑到因锌价下跌造成的产能关闭，08  、09  年，锌市场分别过剩17  万吨和60  万吨；而安泰克也预测08  年全球锌过剩18  万吨，这都反映出锌供应过剩扩大的状况。此次河池铅锌冶炼厂的停产损失远低于过剩部分，因此，我们认为此次停产事件并不能改变锌市场的过剩局面。
♦  铅市场维持小幅过剩。根据国际铅锌研究小组(ILZS)公布的数据，08  年年1-7  月份全球精铅产量完成501  万吨，同比增长6.6%；铅消费量499  万吨，同比增长5.3%，供大于求2万吨。从国际铅锌小组统计数据来看，欧美市场的消费较为稳定；不过由于欧美地区经济的低迷导致进口减少，而之前新建、扩建的铅矿山、冶炼项目的陆续投产，新增的产量转向了发展中国家国内，打破了原有的供求关系，促使发展中国家国内精铅供应过剩。预计08  年全球铅过剩4  万吨。