宏观与债券
需警惕部分地区债务率过高——各地区政府债务审计报告分析:(1)从债务/财政综合实力衡量的各地区的债务率来看,北京、重庆、贵州、云南、湖北、上海、吉林的债务压力最大,而甘肃、河南、宁夏、厦门、山西、安徽和黑龙江等地区债务率水平最低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(2)从债务逾期率来看,全国可控,个别地区过高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(3)从债务到期的期限分布来看,总体期限较短,流动性承压。
行业动态
汽车:国家提升新能源汽车补贴标准带来主题性投资机会。私人购买纯电动将率先在高端车上实现,建议寻找具备高端电动车核心零部件全球配套能力的投资标的;客车公司是新能源汽车主题投资的最佳标的。我们建议积极关注宇通客车和均胜电子。
有色:四部委发布新能源补贴政策。补贴降幅减少可见政府对于新能源汽车的明确引导。两个内因(大气污染+国家寻求新经济点)及一个外因(Tesla销售火爆)成为国内新能源汽车不得不加速的动力,磁材和锂板块作为新能源汽车的直接上游,有望受益。
公用事业:两会前环保主题投资具备相对收益,建议2月增加配置。污水、固废领域仍是关注重点。基于目前个股的估值水平及企业竞争力,碧水源、桑德环境、盛运股份等行业龙头仍是我们推荐的首选。
电力设备:看好配电网、智能表板块及部分节能环保公司。2014年看好(1)配电网板块,未来两年复合增长率高达50%以上。建议重点关注行业龙头许继电气、国电南瑞、积成电子、四方股份、置信电气等公司;(2)智能表板块,重点关注新天科技与积成电子。
化工:化纤春节后如期上涨。前期我们提示氨纶、涤纶工业丝、粘胶短纤等三类化纤价格春节后将上涨,春节假期之后价格如期上涨。氨纶行业继续推荐华峰氨纶、泰和新材;涤纶行业继续推荐海利得和关注尤夫股份;粘胶短纤行业关注弹性最大的澳洋科技,关注新乡化纤、三友化工。
石化:二铵价格环比小幅上涨。低价抑制化肥产量增长。磷酸二铵价格上涨。2014年关税政策有利于化肥出口。给予化肥行业“增持”投资评级。未来关注的事件包括:气价的调整及实施状况、天然气利用政策、化肥出口情况等。主要关注的公司包括:金正大、华鲁恒升等。