本期内容提要：
        申银万国预计1  月份CPI  为2.7%、PPI  为-1.1%，M2  增速将明显回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国泰君安预计大盘指数短期内恐难有起色，继续推荐创业板及国企改革、国防装备、互联网彩票等主题投资机会。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
宏观及策略
        ◎2014  年1  月份主要经济数据预测：M2  增速预计将明显回落（申银万国）
Hot点评：
        结论或者投资建议：2  月份将公布的1  月数据有物价、外贸和金融指标。预计1  月份CPI  为2.7%、PPI  为-1.1%；出口和进口增速分别为-0.3%和-2.2%；按照惯例，1  月份信贷投放量在全年中相对比较多，今年预计有10500  亿，少于去年同期的10721  亿元，同时受去年外汇占款较高的影响，M2  增速预计回落至12.6%。1  月份工业增加值、投资和消费，这些代表经济增长类的数据均不公布，对经济走势的确认至少需要等到2月份数据公布以后，维持2014  年GDP  增速为7.6%的判断不变。
        原因及逻辑：1  月份CPI  预计为2.7%，食品和非食品价格分别上涨5%和1.7%，食品价格涨幅比去年12  月回升0.9  个百分点，而非食品价格涨幅与去年12  月持平。商务部监测数据显示，12  月份环比涨幅最高的是蔬菜，环比为14.3%，但是低于2013  年同期16.6%的环比涨幅；其次是水果，环比上涨8.6%，高于2013  年同期0.2%的涨幅。此外，除了食用油和猪肉价格分别环比回落0.3  进而3.3  个百分点外，粮食、牛肉、羊肉和水产品等均呈现小幅上涨的走势。由于暖冬以及生猪存栏量维持高位的影响，食品的环比涨幅低于往年春节所在月份的平均涨幅，1  月份CPI  明显低于此前预期。临近春节，工业品涨价动力不足，从商务部监测数据看，能源、矿产品、橡胶、有色金属等价格均环比回落，带动生产资料价格指数环比回落，预计PPI  为-1.1%，PPI  转正尚需时日。
        1  月份出口和进口增速预计分别为-0.3%和-2.2%，相比2013  年12  月，分别回落4.6  和10.5  个百分点，带动外贸数据回落的原因，一是，去年虚假贸易导致基数偏高，二是2014  年春节在1  月31  日，去年春节在2  月份，春节错位对外贸数据略有影响。全年看，2014  年出口增速有望比2013  年小幅改善。
        从历史数据看，信贷投放量受春节因素影响并不明显，最主要的还是调控基调。预计1月份信贷投放量为10500  亿元，少于去年同期的10721  亿元，同时受去年外汇占款较高的影响，M2  增速预计回落至12.6%。
        1  月份工业增加值、投资和消费，这些代表经济增长类的数据均不公布，对经济走势的确认至少需要等到2  月份数据公布以后，维持2014  年GDP  增速为7.6%的判断不变。