投资要点：
        1  月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，较上月回落0.5  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】PMI  指数继续回落，预示未来经济增长稳中略降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这种判断，与我们在年度策略报告中对2014  年经济走势的分析基本一致，并没有明显的超预期迹象。此外，从近年来的数据看，1  月份PMI  指数下降，也有季节性因素，无需过度担忧。由于PMI  指数仍在50%水平线上，表明经济平稳增长的基本态势不会改变。
        1  月份产成品库存和原材料库存指数较上月均有回升，如果这种态势能够延续，则预示着库存底部基本明确，下一轮补库存的启动，值得期待。按照我们年底策略的判断，补库存的启动将会带动工业生产反弹。
        短期内公开市场操作的动向值得关注，由于本周公开市场自然净回笼4500  亿元，如果没有相应的对冲措施，本周就应警惕市场资金价格飙升的局面。考虑到央行操作的连贯性，预计这种极端的局面出现的可能性较小。
        但我们预计，今年货币供应稳重偏紧的态势不会改变。据央行网站显示，截止2013  年12  月末央行口径外汇占款余额为264270.04  亿元，较11  月末的262036.62  亿元增加2233.42  亿元，为连续第六个月增长。大规模的外汇占款，为央行控制货币供应量增加了难度，信贷等其他类型的货币供应的速度都将面临严格控制的局面。