上两周六个交易日，股票市场继续分化，上证指数收于2,044点，下跌0.48%；深证成指下跌3.04%，创业板指上涨3.25%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】股票型进取份额价格平均下跌2.6%；股票稳健份额价格平均下跌0.3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分级主动（招商）上周上涨0.55%，分级主动（Wind）上周上涨0.7%。  
        上两周六个交易日，股票进取份额净值平均下跌2.7%，价格平均下跌2.6%，溢价率继续回落。中小板、创业板风格进取份额逆势上涨。
        资源、蓝筹类进取份额跌幅较大。股票稳健份额价格平均下跌0.3%，永续型稳健份额年化收益率上升3BP至7.04%。    
      上期报告中，我们认为基本面并不支持市场继续反弹，空仓为上。选择标的为增利A（50%）和浦银增A（50%）。我们的判断和配臵基本正确。分级主动（招商）收益率为0.55%，分级主动组合（WIND）收益率为1.7%。  
        上周五，招商市场情绪指数(MSI)收于0.4，出现明显回升，回到乐观区域，预示大盘指数下周大概率开始反弹。1月虽然汇丰、中采PMI均明显回落，但受到春节因素影响，较难解释指数变化。由于节后逆回购到期，7天和1月Shibor利率小幅回升，但年末和春节两个重要的时间节点已过，市场流动性在年初将会相对宽裕。尽管今年市场资金环境偏紧，难以支撑像去年年末那样大的反弹力度，但相对宽松的流动性和蓝筹的低估值仍有望支撑市场的小幅反弹。
          因此，我们认为从本周起，市场有望迎来小幅反弹，但是由于经济处在短周期放缓的趋势中，难以出现大行情。考虑到中小板和创业板估值过高，我们选择低估值高弹性的蓝筹指数分级进取。具体标的上，我们选择商品B、房地产B和双禧B作为我们的投资组合