非农就业数据逊于预期，但并不影响制造业继续拉动美国经济复苏。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新科技时代引领下，尽管边际需求增长限制工厂的扩张计划，但美国工厂设备更新超级周期即将开始。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美国经济增长正在尝试依靠自身力量前进，同时还受到QE退出的冲击，虽然过程可能会较为动荡，但一旦走上正轨，将带来新一轮牛市周期。然而根据美林时钟，大宗商品的牛市一般会出现在经济繁荣阶段，当前所处阶段不会出现大规模通胀，发达国家经济正在试水，新兴市场经济甚至面临退潮，即使欧美经济复苏偶有超预期的表现，对大宗商品的正向拉动作用也不足以逆转下行趋势。我们倾向于欧美的宏观环境在未来1-2年将对大宗商品价格下行起到一定的缓冲作用，且短期欧美经济数据不佳仍可能与工业金属基本面疲弱产生共振打压价格。  
        春节期间外盘价格先跌后涨，释放了节前的悲观情绪，并对节后中国买盘重归市场寄予一定期望。春节期间，利润相对偏高的冶炼企业开工率下滑的幅度要小于竞争更加激烈的下游加工企业，同时3-5月将迎来北半球基本金属消费的旺季，因此节后复工潮会提升加工企业补库的需求。此外，两会行情也令市场期待，价格短期有反弹的可能。两会之后则因流动性偏紧且经济增长放缓，旺季预期恐将落空，届时可以寻找逢高做空的机会。