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汽车行业研究报告:信达证券-汽车行业:海马汽车、广汽集团(第06周)-140210

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2014-02-10 14:03:47
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 邢海芝
研报出处: 信达证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 712 KB 分享者: ljh****88 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本期【卓越推】的股票是:海马汽车(000572)和广汽集团(601238),二者皆为继续推荐公司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  上期【卓越推】海马汽车涨幅为7.57%,相对沪深300  的超额收益为9.05%,广汽集团涨幅为-2.61%,相对沪深300  的超额收益为-1.13%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  海马汽车(000572):"买入"评级(2014-02-07  收盘价4.12  元)  
        核心推荐理由:1、公司是市值最低的整车类汽车公司之一,价值被低估;公司历史经营好坏参半,波动性机会明显;基于产能和新产品投放预期的公司未来业绩增长具有一定的想象空间;股权激励也支撑公司业绩增长预期。2、三大整车基地齐头扩产,其中一汽海马产品升级为主线,海马轿车新产品拉动产能利用率提升,海马商务新产能存不确定性,但既有产能可以支撑未来两年的增长;公司经营稳健,资产质量优良,对未来增长具有较强的支撑能力,其中相对较高的研发性投入提高了公司未来增长的核心竞争力,相对较高的净货币资金占比显示了公司具有较强的财务安全性和扩张的能力。3、我们预计13-15  年公司可实现归属于上市公司股东的净利润分别为3.19  亿元、4.60  亿元和5.64  亿元,相应每股收益分别为0.19  元、0.28  元和0.34  元。  
        关键假设:  汽车行业2014  年继续保持景气特征。  股价催化因素及时间:1、整体市场估值的修复;2、公司新产品的销量达至预期。  风险提示:1、宏观经济风险;2、新产品销量增长未达预期风险;3、中长期资本开支压制短期利润释放风险;4、与政府和合作伙伴的关系处理风险。  

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