看涨观点不变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们仍然维持在9  月26  日出版的报告中表达的对中国独立发电商前景的乐观看法。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为08  年3  季度和08  年全年的业绩将会见底。因此我们认为该板块将受益于煤炭成本的回落以及电价调整。此外，近期一系列的降息举措对负债较高的独立发电商利好。市场对发电量增长率放缓的担忧有些过度，因为新增发电机组并未在一开始就贡献盈利。我们对该板块维持优于大市评级。
盈利见底。08  年1-8  月中电力板块的盈利同比大幅下降81.6%至193.2  亿人民币。火力发电企业的盈利因6-8  月煤价的大幅上涨而急剧下降了147.5%并且全线亏损，而此前08  年前五个月的降幅只有74%。我们认为该板块已处在了下降周期的底部，电价上调后4季度和09  年的数据将会有所好转。
煤价压力有所缓解。10  月初，秦皇岛港口的煤炭库存由7  月的远不足600  万吨急升至817  万吨。10  月6  日大同优混煤（6,000  卡路里/千克）和山西优混煤（5,500  卡路里/千克）的现货价分别由7月的峰值下降了9.8%和13.6%至950  人民币/吨和880  人民币/吨。充足的供应以及合约履行比率的上升缓解了独立发电企业的煤炭压力。尽管我们认为随着冬季需求的到来秦皇岛库存状况将会趋于紧张，但是我们维持08  年和09  年混合煤成本分别提高25-43%和7-17%的预测不变。