中國央行在春節前夕進行了大規模的逆回購操作，累計達5250  億元，以滿足春節期間的資金需求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受此影響，市場利率出現一定幅度回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不過，這實際上是一種類似於“朝三暮四”的遊戲，並不會在根本上解決資金面緊張的狀況。本周將有4500  億元的逆回購到期，這可能會使得資金面重新趨於緊張。
        近期國債期限利差迅速走高，利率期限結構明顯趨於陡峭，主要是因為央行春節前的大規模逆回購改善了市場對資金面的預期，導致短期國債利率快速下跌。此外，製造業PMI  等經濟先行指標表現疲軟，豬價的快速下跌也抑制了通脹預期，這使得長期國債利率也有所下降，但降幅明顯小於短端利率。
        考慮到未來資金面可能重新趨緊以及通脹預期的向下修正，我們認為利率期限結構的陡峭化可能會告一段落。
        春節前夕生豬價格快速下跌，這在歷史上也是少見的。雖然1  月份蔬菜價格出現了快速上漲並接近歷史較高水平，但總的來看豬價的旺季暴跌可能使1月份食品價格漲幅低於預期，並進一步促使市場下調通脹預期。不過從歷史規律看，暴跌往往和暴漲形影不離，如果當前豬價的暴跌能夠加速淘汰生豬產能，則不排除未來豬價出現暴漲的可能。