事件：
        2014  年1  月份公司实现销售面积194.6  万平方米，销售金额276.5  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资建议：
        公司1  月实现销售面积194.6  万平方米，比2013  年同期增长20.79%，环比增长99.39%；实现销售金额276.5  亿元，比去年同期增长44.99%，环比增长152.51%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当月销售额数据创历史同期新高。开门销售强劲原因除本身销售放量外，部分2013  年12  月合同在1  月得到放款和购房确认是销售新高的另一原因。2014  年1  月公司新增项目权益建面65.58万平，累计土地权益投资18.93  亿。公司2013  年新增权益土地面积2577.9  万平，较2012  年增加76.24%；新增权益土地投资860.8  亿，较2012  年增加99.92%。考虑以上土地储备足够满足公司当前销售需要，我们预计公司2014  年土地投资将以保持现有规模为主。
        截至三季报末，公司规划中项目按万科权益计算的建筑面积约4568  万平方米，继续保持在满足未来两到三年的开发经营水平上。公司合并报表范围内尚有1737.7  万平方米已售资源未竣工结算，合同金额合计约1928.6  亿元，较2013  年初分别增长28.3%和34.3%。预计公司2013、2014  年EPS  分别是1.41  和1.82  元，RNAV  在15.2  元。按照公司2  月7日7.41  元股价计算，对应2013  和2014  年PE  为5.26  倍和4.07  倍。给予公司2014  年8  倍市盈率，对应股价14.56  元，维持对公司的“买入”评级。
        主要内容:
        1.  首月销售开门红，同比环比强劲增长：公司1  月实现销售面积194.6  万平方米，比2013  年同期增长20.79%，环比增长99.39%；实现销售金额276.5  亿元，比去年同期增长44.99%，环比增长152.51%。当月销售额数据创历史同期新高。
        开门销售强劲原因除本身销售放量外，部分2013  年12  月合同在1  月得到放款和购房确认是销售新高的另一原因。
        2.  当月新增项目3  处，预计公司2014  年土地投资将保持平稳：2014  年1  月公司新增项目权益建面65.58  万平，累计土地权益投资18.93  亿。公司2013  年新增权益土地面积2577.9  万平，较2012  年增加76.24%；新增权益土地投资860.8亿，较2012  年增加99.92%。考虑以上土地储备足够满足公司当前销售需要，我们预计公司2014  年土地投资额将以保持现有规模为主。
        3.  投资建议：维持“买入”评级：截至三季报末，公司规划中项目按万科权益计算的建筑面积约4568  万平方米，继续保持在满足未来两到三年的开发经营水平上。公司合并报表范围内尚有1737.7  万平方米已售资源未竣工结算，合同金额合计约1928.6  亿元，较2013  年初分别增长28.3%和34.3%。预计公司2013、2014  年EPS  分别是1.41  和1.82  元，RNAV在15.2  元。按照公司2  月7  日7.41  元股价计算，对应2013  和2014  年PE  为5.26  倍和4.07  倍。给予公司2014  年8倍市盈率，对应股价14.56  元，维持对公司的“买入”评级。
        风险提示：房地产行业与国家政策紧密相关，一旦国内未来采取更加严厉的调控措施将直接影响行业未来发展。