公司簡介
        威高國際以Veeko  及Wanko  品牌從事買賣﹑生產及批發女士時裝業務。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】集團亦於２００４年１０月正式以連鎖店形式經營化妝品零售業務，成立化妝品專門店Ｃｏｌｏｕｒｍｉｘ。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至2013  年9  月底，集團於香港﹑澳門及中國大陸設有201  間Veeko/Wanko  店舖及70  間卡萊美(Colourmix)專門店。
        投資概要
        化妝品業務日漸擴大，抵消時裝業務的不景氣:  截至去年9月底之中期業績，集團的化妝品業務錄得20.9  百萬港元的經營溢利，同比大增97.1%，同期時裝業務的經營溢利同比下跌81.2%至1.4  百萬港元，集團整體的經營溢利同比升25%至22.3  百萬港元。集團2004  年才拓展化妝品零售業務，現時化妝品業務的經營溢利佔比已達93.9%，相信未來集團仍會投放更多資源於高增長階段的化妝品業務，以抵消時裝業務的不景氣，化妝品業務已成集團主要的增長動力。
        化妝品業務過往幾年表現理想，未來仍為主要增長動力:  集團的化妝品專門店卡萊美已由2010  年3  月底的37  間增加至2013  年3  月底的66  間，期間每年增加8-12  間專門店，收入的3  年複合增長率為41.3%，經營溢利的3  年複合增長率為27.3%，平均每間店舖收入的複合增長率為16.3%，同店銷售增長率4  年平均為12.5%，反映過去幾年集團於化妝品業務得到良好進展，為投資者帶來理想回報。但單看2013  年財年，化妝品業務的經營溢利錄得5  年來首次倒退，同店銷售增長率亦錄得罕有的單位數7.3%，管理層歸咎於期內多間店舖進行翻新工程令收入損失﹑不合理的加租而搬遷多間店舖引致裝修費用及折舊開支上升及毛利率下跌，但管理層表示該影響只是暫時性，有信心翻新工程後業務前景仍然樂觀，截至去年9  月底的中期業績證實管理層所言非虛，化妝品業務的同店銷售增長率回升至21%的高水平，毛利率亦回升至37.2%(vs.  1HFY13:  37.5%及FY13:36.4%)，經營溢利更接近翻倍。
        規模僅次於莎莎，但營運效率有待改善:  現時集團於港澳設有  68  間化妝品專門店  (vs.  莎莎:  103  間及卓悅:  45  間)，但營運效率遠比同業差，以最近中期業績計，集團的平均每間店舖收入為~6.5  百萬港元(vs.  莎莎:  30.4  百萬港元及卓悅:  ~28.6  百萬港元)，集團的經營溢利利潤率僅為4.6%  (vs.  莎莎:  12.0%及卓悅:10.4%)。雖然如此，但莎莎及卓悅的首間店舖分別於1990  年及1991  年開業，它們的管理層累積了相對豐富的經驗，我們認為卡萊美相對擁有較大的增長空間，卡萊美  的  經營溢利利潤率已由5  年前的4.1%提升至FY13  的5.7%  (vs.同期莎莎由10.3%改善至12.9%)