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复星医药研究报告:金利丰证券-复星医药-2196.HK-业务全面,候低吸纳-140207

股票名称: 复星医药 股票代码: 2196.HK分享时间:2014-02-10 09:26:00
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 黃德几
研报出处: 金利丰证券 研报页数: 1 页 推荐评级:
研报大小: 126 KB 分享者: an****e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        內地人口老化、城鎮化加速發展,加上政府推動醫療改革,帶動醫療保健市場的需求增長。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        復星醫藥(2196)的業務涉及範圍廣泛,除了業務佔比逾6  成的藥品製造與研發,亦從事醫藥分銷和零售、醫學診斷與醫療器械,以及醫療服務。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)集團去年首三季,營業收入按年上升31.2%至70.7  億元(人民幣,下同),純利升27.1%至13.9  億元,扣除非經常性損益的核心盈利則上升21%至7.7  億元。
        去年上半年,集團於心血管系統、中樞神經系統、血液系統、新陳代謝和消化道,以及抗感染等主要核心產品銷售保持增長。集團研發投入達1.8  億元,佔收入比重約4%。期末,集團在研新藥和疫苗項目114  個,27  個項目在申報進入臨床試驗、6  個項目正在進行臨床試驗、22  個項目等待審批上市。另外,集團近年加大發展醫療服務領域,拓展「和睦家」醫院和診所網絡,並在去年先後收購廣州南洋腫瘤醫院50%的股權,以及佛山禪城醫院60%股權;隨著行業增長,市民消費能力提升,相關業務未來具有增長潛力。
        截至去年6  月底,集團手持現金下跌35.1%至32.2  億元,資產負債率增至42.1%。集團早前公佈,在未來12  個月內,擬增發不超過20%的H  股,價格折讓不多於2  成,集資所得將用於償還帶息債務、補充集團營運資金,以及潛在的境內外併購;惟將帶來攤薄效應,對未來增添不明朗因素。
        走勢上,自10  月中形成上升軌,1  月16  日升至24.9  元(港元,下同)高位遇阻,10  天線跌穿20  天線形成「死亡交差」屬利淡,惟STC%K  線續走高於%D  線,MACD  熊差距收窄,可考慮23  元吸納,上望26  元,不跌穿22  元可續持有。
        

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