■国内游增速趋缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于春节小长假叠加探亲访友和外出旅游，国内游真实状况无法使用总量数据来衡量，我们选取代表性省份的景区加以分析。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）春节期间，海南省各景区接待情况如下：首旅股份南山接待游客3.89  万人次，同比增长2.3%；宋城千古情接待2.18  万人次，表现良好；国旅三亚免税店截止2  月4  日入店人数2.18  万人次，同比下降0.91%，营业收入2626  万元，同比增长7.2%。四川作为传统旅游大省，春节期间，21  个传统旅游景区共接待游客179.5  万人次，同比增长6.7%；56  个新纳入统计景区接待游客896  万人次，同比增长6.1  %。
        ■出境游继续保持高速增长。据国家旅游局出境游团队系统统计，2014  年春节黄金周团队出境旅游人数472.5  万人次，同比增长18.1%。
        与往年不同的是，由于2013  年“十一”颁布的《旅游法》禁止购物游、自费游，参团价格出现普遍上涨。其中：菲律宾、马来西亚涨幅超过20%，泰国、印度尼西亚超过40%。另一方面，海岛旅游仍是游客选择的热点，最热门岛屿仍是普吉岛、巴厘岛、济州岛。
        ■数据点评：（1）国内游增速放缓表明，普通大众的出游意愿受宏观经济及收入增速放缓影响出现显著下滑。据中国旅游研究院城镇居民出游意愿调查数据显示，2014  年春节期间，城镇居民出游意愿为59.9%，低于去年同期的76.8%。（2）出境游的高速增长表明，出境旅游正在逐步成为中国新兴中产阶级的生活方式之一。家庭旅游成为出境游的主要方式，35-45  岁群体占比最高。
        ■2014  年上半年行业增速仍不容乐观。我们判断2014  年上半年行业增速仍不容乐观：一方面，中央有关规定或将进一步影响政府及事业单位的旅游支出；更为重要的是，作为国内游主体的普通大众，其出游意愿仍将受制于收入增幅放缓。中国国内旅游市场在经历了2010-2012  的超高速增长之后，目前仍处在增速向常态回归的调整阶段。股票配臵上，仍以防守策略为主，推荐中青旅。