M2 增速预计将明显回落——2014 年1 月份主要经济数据预测结论或者投资建议:
2 月份将公布的1 月数据有物价、外贸和金融指标。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计1 月份CPI 为2.7%、PPI 为-1.1%;出口和进口增速分别为-0.3%和-2.2%;按照惯例,1 月份信贷投放量在全年中相对比较多,今年预计有10500 亿,少于去年同期的10721 亿元,同时受去年外汇占款较高的影响,M2 增速预计回落至12.6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1 月份工业增加值、投资和消费,这些代表经济增长类的数据均不公布,对经济走势的确认至少需要等到2 月份数据公布以后,维持2014 年GDP 增速为7.6%的判断不变。
原因及逻辑:
1 月份CPI 预计为2.7%,食品和非食品价格分别上涨5%和1.7%,食品价格涨幅比去年12 月回升0.9 个百分点,而非食品价格涨幅与去年12 月持平。商务部监测数据显示,12 月份环比涨幅最高的是蔬菜,环比为14.3%,但是低于2013 年同期16.6%的环比涨幅;其次是水果,环比上涨8.6%,高于2013 年同期0.2%的涨幅。此外,除了食用油和猪肉价格分别环比回落0.3 进而3.3 个百分点外,粮食、牛肉、羊肉和水产品等均呈现小幅上涨的走势。由于暖冬以及生猪存栏量维持高位的影响,食品的环比涨幅低于往年春节所在月份的平均涨幅,1 月份CPI 明显低于此前预期。临近春节,工业品涨价动力不足,从商务部监测数据看,能源、矿产品、橡胶、有色金属等价格均环比回落,带动生产资料价格指数环比回落,预计PPI 为-1.1%,PPI 转正尚需时日。
1 月份出口和进口增速预计分别为-0.3%和-2.2%,相比2013 年12 月,分别回落4.6 和10.5 个百分点,带动外贸数据回落的原因,一是,去年虚假贸易导致基数偏高,二是 2014 年春节在1 月31 日,去年春节在2月份,春节错位对外贸数据略有影响。全年看,2014 年出口增速有望比2013 年小幅改善。
从历史数据看,信贷投放量受春节因素影响并不明显,最主要的还是调控基调。