宏观月报：量宽退出恐引新兴市场危机，全球金融市场共振加剧
        证券分析师:魏伟  021-38634015  投资咨询资格编号:S1060513060001
        核心摘要：1  月29  日，美联储宣布缩减QE  至650  亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】进入2014  年的全球经济和金融市场正处于不安之中。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）压力首先来自部分新兴市场货币的大幅贬值。仅1  月份，阿根廷比索对美元就贬值了23%，土耳其里拉贬值了将近7%，南非兰特贬值幅度接近7%  。
        以土耳其、阿根廷和南非的汇率表现来看，无疑显示出资金正在快速流出这些新兴经济体。土耳其在1  月底的加息幅度大大超过了市场预期，加息可能会暂时有利于遏制资本的外逃，控制土耳其较高的通胀水平，但如此大幅的加息，在中长期定然会影响到经济增长，甚至有可能在短期内刺激债务违约风险的爆发。全球金融市场的共振效应也同样不容忽视。2014  年以来，全球主要发达国家的股市出现明显下跌，新兴市场中巴西、俄罗斯、印度等也有所下跌。大宗商品中除了黄金和原油，其他金属价格均有所下跌。诸多新兴经济体可能将进入加息周期，以应对资金外逃、通胀压力大等问题，全球低利率时代的拐点已现。
        策略月报：只是有波折，趋势未变坏
        证券分析师:房雷  021-38638123  投资咨询资格编号:S1060513090002证券分析师:张华恩  0755-22623960  投资咨询资格编号:S1060513080001证券分析师:王韧  010-59730749  投资咨询资格编号:S1060511010009
        核心摘要：市场有波折，趋势未变坏（1）风险溢价回落继续保障短期趋势改善。节后经济下行压力缓解、流动性风险下降、两会政策预期再起，市场不确定性仍会走低；（2）外部冲击增加短期波折。春节期间的外围波动引发市场担忧，这会改变风险溢价回落的空间节奏，并压缩内部风险溢价下降的成果；（3）但波折增加不代表趋势逆转，迄今为止的外部冲击只是既无法证实又无法证伪的命题，很难改变风险溢价回落趋势，两会前风险不大；（4）周期仅能局部回暖，成长需看业绩验证，聚焦周期和成长的结构性机会，前者关注环保限产和政策刺激带来的受压资产反弹；后者关注年报行情和热点主题。
        电力设备与新能源行业月报：国网投资规划超预期，看好特高压和配网
        建设
        证券分析师:周紫光  010-59730723  投资咨询资格编号:S1060511110003证券分析师:张俊  021-38635753  投资咨询资格编号:S1060512100001证券分析师:张海  0755-22621123  投资咨询资格编号:S1060511100001
        核心摘要：2014  年1  月份，电力设备（中信）指数上涨4.13%，沪深300  指                    数下跌5.47%，行业领先大盘约9.6  个百分点。我们认为今后几个月行业表现仍将相对较好，维持“强大于市”的投资评级。2014  年2  月份仍重点建议关注国电南瑞、许继电气、森源电气、中科电气、四方股份、长园集团、电科院。2014  年国家电网投资超预期。国家电网计划2014  年固定资产投资4035  亿元，其中电网投资达到3815  亿元，与2013  年的计划额相比增长20%左右。在3815  亿元的电网投资中，配网建设改造投资达到了1580  亿元，成为比重最大的一部分；2014  年的另一工作重点是，力争今年核准并开工“6  条交流4条直流”特高压项目，而在2013  年，这一计划是4  交3  直。特高压建设有望提速，建议关注平高电气、许继电气、中国西电等相关受益公司。配网建设的投资节奏将是先硬后软，开关类公司将最先受益，看好北京科锐、森源电气、中能电气、许继电气、国电南瑞、积成电子、四方股份等公司。