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研究报告:瑞银证券-中国利率市场日评:节后首个交易日市场依旧清淡-140207

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-02-10 08:06:26
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈琦,夏愔愔,程亦涵
研报出处: 瑞银证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 352 KB 分享者: li****l 我要报错
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【研究报告内容摘要】

债券市场回顾
        春节假期后第一个交易日,银行间市场资金面大体比较稳定,但受节后马上有大量逆回购到期影响,一些品种的回购利率仍有所上升,和节前相比,隔夜回购利率下行1bp  至4.26%,7  天回购利率上行44bp  至5.43%,14  天回购利率上行3bp  至5.66%,1  月回购利率上行24bp  至5.59%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】利率品种二级市场交投仍较为清淡,成交略活跃的品种包括长期限国债和短期限政策性金融债。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)全天3  年期国债(1317)报收于3.87/3.75%,5  年期国债(1401)报收于4.27/4.08%,7  年期国债(1320)报收于4.41/4.35%,10  年期国债(1318)报收于4.50/4.45%。
        宏观经济点评
        春节长假期间公布的1  月统计局PMI  从12  月的51.0  下滑到50.5,汇丰中国制造业PMI  则从12  月的50.5  下滑到49.5。从PMI  的细项上看,新订单和新出口订单比较疲弱,生产势头有所放缓。瑞银经济学家认为,今年春节提前可能对1  月PMI  产生一定影响,因此一定程度上夸大了经济增速放缓的幅度。
        经过瑞银季调,1  月统计局PMI  中生产、就业和新出口订单等指数还较12  月有所改善。我们认为,年初数据受季节性因素影响往往波动较大,可能需要将1-2  月数据进行整体解读。目前瑞银经济学家预计1  月通胀可能继续回落,银行贷款和社会融资总量将强劲增长,而贸易数据受到去年进出口高报等因素影响还可能比较疲弱,但数据的政策导向性可能不强。
        

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