外資持股比例仍接近歷史高點：儘管數家券商  (包括本中心)  調降聯發科評等，但該股的外資持股比例依舊趨近其歷史高點，如此意味著市場願意姑且看好聯發科，待其八核心晶片/LTE  題材浮現。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】然而本中心重申對該股的主要疑慮，即1)  3G  成長未來將更仰賴中國以外的新興市場，而相較於中國，當地消費者傾向採用更多低規格產品，並不利於平均售價；2)  針對LTE  業務，聯發科將無法如2013年推出四核心晶片一般享有先行者優勢，原因是公司缺乏系統單晶片  (SoC)  解決方案  (雙晶片產品可能導致獲利率下滑)；3)  八核心晶片可能僅侷限於高階利基型市場，原因是以營運商的角度觀之，其吸引力可能不如「普通」的4G  手機  (4G  可創造更高的ARPU)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）研究中心重申聯發科持有評等。
        毛利率佳，但營運槓桿逐漸消退：2013  年聯發科享有高營運槓桿(毛利率攀升2.5  個百分點，但獲利年增75%)，但由於基期較高，因此該效益恐無以為繼，除非與晨星合併之綜效較預期更快浮現，但如此並不容易，因中國商務部要求雙方維持獨立運作。事實上，營運槓桿消退之影響已見於2013  年第四季：該季營收/毛利率優於預期，但稅後純益僅季增2%。聯發科2014  年財測似乎亦顯示即使毛利率展望良好，但公司未來的獲利成長空間並不大。本中心每股盈餘預估值大致維持不變，且若前述疑慮成真，則公司獲利將存在下檔風險。
        其他重點摘要：1)  聯發科預估2014  年第一季營收將季減2-10%；2)  出口市場佔2013  年智慧型手機整體出貨量的20-30%，預期2014  年該比例將攀升至30-40%；3)  公司的LTE  數據晶片將於2014  年第二季進入量產，而LTE  SoC  則可望於第四季前量產；聯發科亦預期LTE  將佔今年智慧型手機總出貨量的5%；4)  更多重點資訊請見第二頁。