2014 年1 月,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.5%,虽比上月回落0.5个百分点,但仍位于临界点以上的扩张区间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
分企业规模看,大型企业PMI 为51.4%,比上月回落0.6 个百分点,继续位于临界点以上的景气区间;中型企业PMI 为49.5%,比上月下降0.4 个百分点,连续2 个月位于临界点以下;小型企业PMI 为47.1%,比上月下降0.6 个百分点,仍位于临界点以下
结论或者投资建议:
1 月PMI 为50.5%,比上月回落0.5 个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从结构上看,除原材料库存指数比上月小幅回升0.2 个百分点外,其余4 个分类指数均环比回落。2014 年春节为1 月31 日,春节假日的影响主要体现在2 月份,2005、2008、2010、2011和2013 年的春节在2 月份,考虑到2008 年受次贷危机影响,将2008 年剔除,则历史上可比的年份是2010、2011 和2013 年(2005 年1 月份环比2004 的12月变动的数据缺失,以下的历史均值指的是这三年的平均变化水平),这三年1 月份比上年12 月份平均环比回落0.7 个百分点,因此2014 年1 月份PMI 的环比回落主要是季节性因素带动,整体指数表现尚可,重点关注分类指数的表现。
1 月份生产类指数均回落,表现略好于历史均值水平。1 月生产量指数为53%,比上月回落0.9 个百分点,连续两个月回落,回落幅度略低于2010、2011 和2013 年平均回落1.3 个百分点的水平,与2010 年回落幅度相同。从业人员指数为48.2,比上月回落0.5 百分点,表现也好于历史平均回落1.8 个百分点的水平。生产类指数的走势表明,当前生产相对比较稳,生产量指数仍为53%,仍在警戒线水平之上,处于扩张水平。
需求仍延续偏弱格局。新订单指数为 50.9%,比上月回落1.1 个百分点,表现弱于历史均值的回落0.4 个百分点的水平;新出口订单指数为49.3%,比上月回落0.5 个百分点,表现略好于历史均值的回落1.2 个百分点的水平;积压订单指数为45.7%,比上月回升0.6 个百分点,表现好于历史均值的回落2.7 个百分点的水平。值得关注的是,虽然新出口订单指数和积压订单指数的表现均略好于季节性水平,但是二者均低于50%,新订单指数略高于50%,但是表现低于历史均值水平,表明当前的需求仍延续偏弱格局。
在需求偏弱的情况下,企业储备原材料库存的积极性仍不高。1 月份原材料库存为47.8%,比上月回升0.2 个百分点,差于历史均值的回升1.6 个百分点的水平;采购量指数为51%,比上月回落1.7 个百分点,差于历史均值的回升0.5个百分点的水平;由此可以看出,在需求疲弱的背景下,企业储备原材料库存
和采购的动力仍不足。2014 年1 月,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.5%,虽比上月回落0.5个百分点,但仍位于临界点以上的扩张区间。
分企业规模看,大型企业PMI 为51.4%,比上月回落0.6 个百分点,继续位于临界点以上的景气区间;中型企业PMI 为49.5%,比上月下降0.4 个百分点,连续2 个月位于临界点以下;小型企业PMI 为47.1%,比上月下降0.6 个百分点,仍位于临界点以下
结论或者投资建议:
1 月PMI 为50.5%,比上月回落0.5 个百分点。从结构上看,除原材料库存指数比上月小幅回升0.2 个百分点外,其余4 个分类指数均环比回落。2014 年春节为1 月31 日,春节假日的影响主要体现在2 月份,2005、2008、2010、2011和2013 年的春节在2 月份,考虑到2008 年受次贷危机影响,将2008 年剔除,则历史上可比的年份是2010、2011 和2013 年(2005 年1 月份环比2004 的12月变动的数据缺失,以下的历史均值指的是这三年的平均变化水平),这三年1 月份比上年12 月份平均环比回落0.7 个百分点,因此2014 年1 月份PMI 的环比回落主要是季节性因素带动,整体指数表现尚可,重点关注分类指数的表现。
1 月份生产类指数均回落,表现略好于历史均值水平。1 月生产量指数为53%,比上月回落0.9 个百分点,连续两个月回落,回落幅度略低于2010、2011 和2013 年平均回落1.3 个百分点的水平,与2010 年回落幅度相同。从业人员指数为48.2,比上月回落0.5 百分点,表现也好于历史平均回落1.8 个百分点的水平。生产类指数的走势表明,当前生产相对比较稳,生产量指数仍为53%,仍在警戒线水平之上,处于扩张水平。
需求仍延续偏弱格局。新订单指数为 50.9%,比上月回落1.1 个百分点,表现弱于历史均值的回落0.4 个百分点的水平;新出口订单指数为49.3%,比上月回落0.5 个百分点,表现略好于历史均值的回落1.2 个百分点的水平;积压订单指数为45.7%,比上月回升0.6 个百分点,表现好于历史均值的回落2.7 个百分点的水平。值得关注的是,虽然新出口订单指数和积压订单指数的表现均略好于季节性水平,但是二者均低于50%,新订单指数略高于50%,但是表现低于历史均值水平,表明当前的需求仍延续偏弱格局。
在需求偏弱的情况下,企业储备原材料库存的积极性仍不高。1 月份原材料库存为47.8%,比上月回升0.2 个百分点,差于历史均值的回升1.6 个百分点的水平;采购量指数为51%,比上月回落1.7 个百分点,差于历史均值的回升0.5个百分点的水平;由此可以看出,在需求疲弱的背景下,企业储备原材料库存和采购的动力仍不足。