10月8日晚,中国人民银行网站上发布公告决定:从2008年10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点;从2008年10月9日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点,其他期限档次存贷款基准利率作相应调整;同时,国务院决定自2008年10月9日起对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税;在此之前,储蓄存款利息税率自2007年8月15日起由20%下调至5%;
本次存贷款利率调整是在全球背景下的一次共同行动,美国、欧元区、英国、加拿大、瑞典和瑞士央行均宣布降息,幅度均为50BP,日本央行以表示有降息必要但基准利率已经降无可降,韩国、中国台湾等地区亦紧跟各国脚步。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在此之前,澳大利亚央行和中国香港地区金管局已宣布降低基准利率100BP,而各国央行联手降息之后香港再次宣布降低基准利率50BP;
本次全球各国联手降息基本在我们的预期之内。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)当前的全球经济面临经济增速下滑和通货膨胀的困局,很容易进入“滞胀”的局面。7月中旬以来,国际大宗商品期货价格大幅回落,通货膨胀压力减轻。我们认为,一旦通胀真正的回落,那么各国必然出台一系列扩张性的宏观经济政策以刺激经济增长,这其中就包括降息这样最直接的货币政策;
市场化改革以来,中国经济融入全球体系的程度越来越高,因此中国也同样面临经济增速下滑和通货膨胀上升的压力。8月份中国CPI回落至4.9,PPI创新高达到10.1,但从9月份的情况看,食品价格并未明显上涨,能源和原材料价格大幅回落。因此我们认为9月份中国CPI将继续走低、PPI将大幅回落(数据将于下周公布)。再加上国际形势的影响,我们认为央行降息和降准备金是必然的;
对于取消存款利息税,虽然在鼓励投资和消费方面与降息和降准备金有一定的反向作用,但我们更愿意将其看作是一次财政政策的调整(减税),一定程度上增加了居民的储蓄收益,即在降息的情况下适当兼顾储户的利益,对促进消费有一定的积极作用;