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研究报告:高华证券-亚洲经济分析:出口拉动的增长短期内向好-140207

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-02-07 16:16:17
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: Andrew Tilton,Goohoon Kwon
研报出处: 高华证券 研报页数: 19 页 推荐评级:
研报大小: 532 KB 分享者: stp****in 我要报错
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【研究报告内容摘要】

由于对新兴市场增长的担忧加剧,投资者希望了解  2014  年亚洲新兴市场出口拉动增长的潜力,其中许多人对此感到怀疑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        从周期性角度来看,我们预计2014  年主要发达经济体,尤其是美国的经济增长将加速,从而小幅提振亚太地区的出口和GDP  增速(各国的提振幅度为20-70  个基点不等),并抵消新兴市场需求增长的走软和亚太地区信贷周期的衰减。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        但从结构性角度看,亚洲新兴经济体出口驱动的增长面临两大挑战。首先,中国出口在发达市场所占份额的快速上升期似乎已经结束,其对中国增长和从其它地区的进口的积极溢出效应也是如此,原因在于中国加入WTO  的益处已然显现,且以外汇衡量的劳动力成本也已大幅上升。
        第二大挑战是发达市场给亚洲新兴市场带来的潜在增长率将下降。由于人口结构不利,发达市场需求的趋势增长率可能会放缓,且进口密集度可能较过去下降(我们已经看到这一迹象)。此外,即便对发达市场的绝对出口增速保持稳定,其对于亚太地区GDP  的相对重要性也将下降,除非是在那些经济增速或汇率大幅下滑的国家。
        如果亚洲新兴市场的出口要继续成为经济快速增长的来源,其在全球市场中赢取份额将相对更为重要  –  这凸显了加强竞争力的必要,其途径或者是通过更高效的投资,或者是通过(不甚理想的)货币贬值。
        

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